20181223-西南证券-市场专题报告_解禁市值环比小增_为年内第二高_12页_2mb

报告摘要

2019年1月份限售股解禁分析总结

核心内容

2019年1月份，A股市场共有180家公司限售股解禁，合计解禁市值为2706.48亿元，环比2018年12月份的2574.37亿元小幅增加132.11亿元，增幅为5.13%。该月解禁市值为年内第二高，表明市场在年初仍面临较大的限售股解禁压力。

主要观点

解禁公司数量减少：2019年1月份限售股解禁的公司数量比2018年12月份减少了44家，降幅达19.64%。
首发原股东解禁市值下降：首发原股东限售股解禁公司41家，解禁市值549.99亿元，比2018年12月减少644.82亿元，降幅达53.97%。
非首发限售股解禁市值上升：非首发限售股解禁公司139家，解禁市值2156.49亿元，比2018年12月增加776.93亿元，增幅达56.32%。
解禁压力分布：1月2日为解禁压力最大的一天，有56家公司解禁，占全月解禁公司数量的31.11%。解禁市值最高的前三家公司分别为分众传媒（440.41亿元）、延安必康（201.09亿元）和成都银行（119.74亿元）。
市场表现：解禁市值占流通A股比例最高的前三家公司分别是成都银行（406.24%）、鹏鹞环保（319.41%）和延安必康（290.78%）。部分公司因业绩不佳或估值偏高，面临较大的套现压力。

关键信息

限售股类型与分布

首发原股东限售股：41家公司，解禁市值549.99亿元，占全月解禁市值的20.32%。
非首发限售股：139家公司，解禁市值2156.49亿元，占全月解禁市值的79.68%。
- 定向增发机构配售股份：125家公司，解禁市值1926.44亿元。
- 股权激励一般股份：5家公司，解禁市值11.55亿元。
- 追加承诺限售股份：9家公司，解禁市值11.55亿元。

解禁市值与市盈率

解禁市值最高：分众传媒（440.41亿元）、延安必康（201.09亿元）、成都银行（119.74亿元）。
市盈率最高：
- 通合科技（527.08倍）、津膜科技（342.92倍）、美亚柏科（164.98倍）。
- 剔除亏损公司后，50家创业板公司算术平均市盈率为61.21倍，17家高于50倍。
- 50家中小板公司算术平均市盈率为48.95倍，14家高于50倍。

解禁日分布

1月2日：解禁公司最多，达56家，解禁市值440.41亿元。
1月7日：18家解禁。
1月14日：10家解禁。
1月21日：15家解禁。

市场影响

交易日增加：2019年1月份交易日为22天，比2018年12月增加2天。
日均解禁市值：123.02亿元，比2018年12月减少5.70亿元。
单家公司解禁压力：平均每家公司解禁市值为15.04亿元，比2018年12月增加3.54亿元，增幅达30.83%。

表格摘要

表1：1月份限售股解禁公司家数

日期	限售股解禁公司家数
2019/1/2	56
2019/1/3	2
2019/1/4	6
2019/1/7	18
2019/1/8	3
2019/1/9	4
2019/1/10	5
2019/1/11	5
2019/1/14	10
2019/1/15	4
2019/1/16	4
2019/1/17	3
2019/1/18	8
2019/1/21	15
2019/1/22	9
2019/1/23	8
2019/1/24	3
2019/1/25	5
2019/1/28	9
2019/1/29	7
2019/1/30	1
2019/1/31	3

表2：1月份限售股解禁市值最高、解禁限售股占流通A股比例最高的各前十家上市公司

公司名称	解禁市值(亿元)	解禁限售股占流通A股比例(%)
分众传媒	440.41	成都银行 406.24%
延安必康	201.09	鹏鹞环保 319.41%
成都银行	119.74	延安必康 290.78%
申万宏源	116.18	康跃科技 177.84%
渤海租赁	96.33	南华仪器 174.44%
招商蛇口	85.39	华源控股 172.24%
南极电商	62.51	久远银海 166.49%
华域汽车	51.89	通合科技 149.82%
华侨城A	50.42	万兴科技 147.00%

表3：1月份合计限售股解禁市值2706.48亿元环比小增

公司名称	可流通时间	本期流通数量(万股)	占流通A股比例	占总股本比例	按12月21日收盘价计算解禁市值(亿元)
分众传媒	2019-01-02	771299.14	110.74%	52.55%	440.41
延安必康	2019-01-02	90580.65	290.78%	59.11%	201.09
鹏鹞环保	2019-01-07	25553.19	319.41%	53.24%	32.25
申万宏源	2019-01-30	247933.88	12.38%	11.00%	102.64
渤海租赁	2019-01-08	254163.19	71.64%	41.10%	96.33
招商蛇口	2019-01-14	50229.51	26.44%	6.35%	85.39
万兴科技	2019-01-18	2940.00	147.00%	36.23%	17.49
通合科技	2019-01-02	7676.85	149.82%	52.89%	12.05
华源控股	2019-01-02	17624.14	172.24%	57.51%	12.48
鹏鹞环保	2019-01-07	13669.42	11.56%	6.43%	15.31

总结

2019年1月份A股市场限售股解禁情况显示，解禁市值环比小幅上升，但公司数量显著减少，表明市场整体解禁压力有所缓解。其中，非首发限售股解禁市值大幅增长，成为解禁压力的主要来源。解禁市值最高的公司包括分众传媒、延安必康和成都银行，而解禁股数占流通A股比例最高的公司则为成都银行、鹏鹞环保和延安必康。市场中部分公司因业绩不佳或估值偏高，面临较大的套现压力。

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