20130407-广发证券-就业数据低预期_节能减排受青睐_23页_1mb

有色金属行业周报（4月1-7日）总结

核心内容

本周有色金属行业整体表现疲软，受全球经济疲软及中国经济增速放缓影响，基本金属价格下跌，但受美国非农就业数据低于预期的刺激出现短暂反弹。黄金价格在空头抛售下探底，但随后有所回升。稀土、锂等小金属板块则面临较大跌幅，但部分个股如*ST关铝因具备成长空间受到关注。再生资源行业因政策利好和资源瓶颈而被视为潜在机遇。新材料行业中的钕铁硼板块因成本下降和售价稳定，毛利率有所改善。

主要观点

• 基本金属板块：受LME库存高企及中国需求疲软影响，金属价格持续承压，维持“持有”评级。
• 贵金属板块：黄金价格受美国非农数据影响短暂反弹，但中期前景仍不明朗，维持“持有”评级。
• 小金属板块：轻重稀土氧化物价格持续下跌，板块整体缺乏趋势性机会，但*ST关铝因具备较大成长空间被长期看好。
• 新材料板块：再生资源行业有望受益于政策支持，格林美和怡球资源被重点推荐。钕铁硼成本下降，售价保持稳定，但永磁需求尚未好转，板块跌价传导基本结束。
• 风险提示：美联储政策变化、中国经济政策调整及欧债危机恶化可能对行业造成影响。

关键信息

行业评级

• 行业评级：持有
• 前次评级：持有

重点公司盈利预测

上市公司公告汇总

• 中国铝业：2012年亏损，未进行利润分配，铝价持续下跌影响毛利。
• 西部矿业：2012年净利润大幅下降，未进行利润分配，主要产品价格下降导致毛利减少。
• 紫金矿业：2012年净利润同比增长，但基本每股收益下降，未进行利润分配。
• 鲁丰股份：2012年净利润增长，但第一季度亏损，未进行利润分配，进行资本公积转增股本。
• 西藏珠峰：部分股份解除质押，未进行利润分配。
• 江粉磁材：召开股东大会，部分股份未解除限售。
• 章源钨业：部分股份解除限售，未进行利润分配。
• 厦门钨业：2012年营业收入下降，净利润下降，未进行利润分配，但进行资本公积转增股本。
• 云南铜业：2012年营业收入增长，但净利润大幅下降，未进行利润分配。
• 江西铜业：永平铜矿恢复生产，2013年计划增产，带动国内铜供应增加。
• 金瑞科技：非公开发行股票，募集资金用于业务发展。
• 银河磁体：进行年度权益分派，向全体股东派发现金红利。

股东会信息

• 西藏珠峰：4月8日召开股东会，审议借款、担保及修改公司章程的议案。
• 宝钛股份：4月9日召开股东会，审议董事会、监事会报告、财务决算报告等。
• *ST株冶：4月9日召开股东会，审议年度报告、利润分配方案等。
• *ST中钨：4月11日召开股东会，审议年度报告、利润分配预案等。
• 焦作万方：4月12日召开股东会，审议利润分配预案及审计机构聘任。

行业表现

• 行业指数：有色金属行业指数与大盘指数对比，整体表现一般，子行业分化明显。
• 行业涨跌：铜、铝、铅、锌等金属价格均出现不同程度下跌，但部分金属如黄金受非农数据影响短暂反弹。
• 重点公司表现：部分公司如鲁丰股份、亚太科技、赣锋锂业等出现业绩改善，但整体行业仍面临较大压力。

行业资讯

政策支持

• 工信部推动赣州建设稀土、钨产业基地：支持赣州建设稀土、钨产业基地，推动循环经济和再生资源利用。
• 淘汰落后产能提前：工信部计划提前完成“十二五”淘汰落后产能目标，重点行业包括电解铝、铜冶炼等。

市场动态

• 铜市场：中国铜进口结构变化，从阴极铜转向精铜矿，未来供应压力加大。
• 铝市场：西部电解铝项目加速建设，但多数未经核准，产能过剩问题突出。
• 铅市场：欧元区经济数据不佳，伦铅价格大幅下挫，库存减少。
• 锌市场：伦锌价格受经济数据影响大幅下滑，库存仍处高位。

结论

有色金属行业整体表现疲软，受全球经济疲软及中国需求放缓影响。尽管部分金属如黄金受非农数据刺激出现短暂反弹，但中期前景仍不乐观。建议投资者关注再生资源及节能减排相关个股，如格林美、怡球资源和*ST关铝，同时警惕美联储政策变化、中国经济政策调整及欧债危机等风险因素。