20231126-招商期货-棉花周报_郑棉下挫_消费端持续疲软_34页_2mb

棉花周报分析总结：郑棉下挫，消费端疲软（2023年11月20日-26日）

价格走势：

• 国际市场：ICE美棉主力合约（截至11月24日）收盘价8105美分/磅，环比下降3.1%；周内受美元走软提振小幅回升。
• 国内市场：郑棉主力合约（截至11月24日）收盘价15205元/吨，环比下降30.6%。周内先大幅下跌后小幅回升。

供给分析：

1. 国际供给：
   • USDA报告上调2023/24年度全球棉花产量至2470万吨，较上一年减少70万吨；中国进口量上调11万吨至816万吨。
   • 美国产量调增至285万吨，德克萨斯州下调产量，但其他州补偿。
2. 国内供给：
   • 预计2023/24年度种植面积4350万亩，产量588万吨；新疆籽棉收购接近尾声，皮棉加工总量同比增加39.3%。

需求分析：

• 国际需求：USDA下调全球消费量至2510万吨，主要因美国、越南、土耳其消费下降。美国国内需求下降，陆地棉出口签约和装运量同比腰跌28%。
• 国内需求：下游纱厂亏损扩大，开机率下降，库存积压；纺织业PMI、利润均承压，消费疲软。

总结与策略建议：

• 价格判断：郑棉维持区间震荡，短期基本面承压；美棉因出口需求疲软震荡震荡，需关注需求进展。
• 潜在风险：下游销售乏力、需求不足。国内进口棉继续增加，加剧供应压力。

数据支持：

• 新疆皮棉加工总量达31509万吨，增速较快。
• 涉及全疆库存、铁路公路运输、供需平衡表等核心数据。