新三板策略报告：928家入围新一届创新层初筛名单，质量提升-20180520-国金证券-21页-3mb

新三板市场总结

核心内容概览

2018年5月16日，全国股转公司发布《2018年创新层挂牌公司初步筛选名单》，共有928家企业入围，较去年的1393家减少33%。其中，804家维持在创新层，124家从基础层调整进入创新层。创新层数量减少主要由于未能满足50名合格投资者的共同标准，而新一届创新层质量显著提升，平均营业收入和利润分别提高1.42亿元和435万元。

主要观点

• 创新层调整：创新层数量减少，但质量提升，反映市场对优质企业的筛选更加严格。
• 市场交易表现：上周三板成指下跌0.31%，做市指数下跌0.68%，成交量和成交额分别环比减少0.22%和3.61%。做市企业成交量和成交金额下降明显，而集合竞价企业成交量和成交额有所上升。
• 行业分布：新三板挂牌企业行业分布前三为工业、信息技术和可选消费。新挂牌企业主要集中在工业和信息技术领域。
• 融资情况：上周定增方案共募集资金8.54亿元，资金主要流向工业和可选消费行业，环比减少48.56%。
• IPO动态：上周新增1家挂牌企业进入上市辅导，无企业终止IPO审核。
• 公司治理：新三板公司治理更为规范，财务数据更真实，有助于吸引上市公司并购，推动企业规范化发展。
• 风险提示：市场面临产品到期清退和二级市场交投压力，创新层调整将带来进一步的市场洗牌。

关键信息

交易概况

• 三板成指：上周收盘1043.61，环比减少0.31%。
• 三板做市指数：上周收盘873.6，环比减少0.68%。
• 成交量：4.41亿股，环比减少0.22%。
• 成交额：17.4亿元，环比减少3.61%。
• 做市企业：成交量1.23亿股，环比减少36.08%；成交金额5.19亿元，环比减少12.42%。
• 集合竞价企业：成交量3.18亿股，环比增加27.34%；成交金额12.22亿元，环比增加0.69%。

挂牌概况

• 新增挂牌：上周新增15家，总股本为4.43亿股，流通股本为0.51亿股。
• 行业分布：新挂牌企业前三为工业（5家）、信息技术（4家）、可选消费（2家）。
• 累计挂牌：截至5月20日，新三板挂牌公司达11342家，上周净减企业190家。
• 总股本与流通股本：已挂牌企业总股本为6562.75亿股，流通股本为3494.48亿股。

融资概况

• 定增融资额：8.54亿元，环比减少48.56%。
• 行业分布：工业（40.72%）、可选消费（29.29%）、信息技术（21.7%）为主要融资方向。
• 典型融资案例：斯盛能源计划募集资金7500万元用于动力电池产业园项目，中科水生计划募集资金1.2亿元用于补充流动资金和偿还银行贷款。

IPO动态

• 新增上市辅导：1家挂牌企业（善水科技）进入上市辅导，2017年营业收入为3.21亿元，净利润为0.67亿元。
• 终止IPO审核：无企业终止IPO审核。

市场其他要闻

• 股票发行融资：今年以来712家新三板公司完成股票发行融资，累计金额达286.56亿元。
• 合作框架协议：全国股转公司与贸仲委签署合作框架协议，旨在提高纠纷解决效率和降低成本。
• 公司治理：新三板公司治理更规范，有助于吸引并购，推动企业规范化发展。

风险提示

• 产品到期清退：部分企业面临产品到期清退风险，影响二级市场交投。
• 创新层洗牌：创新层调整可能引发进一步的市场洗牌，需关注企业合规性与财务健康状况。

总结

新三板市场在2018年经历了一系列调整和变化。创新层企业数量减少，但质量显著提升，反映市场对优质企业的筛选更加严格。市场交易量和成交额略有下降，但集合竞价企业表现相对活跃。融资方面，工业和可选消费仍是主要方向，定增方案金额有所减少。IPO动态显示，市场仍有一定活力，但整体趋缓。公司治理的规范化成为吸引并购的重要因素，同时也为市场发展提供了基础保障。未来需关注市场风险，尤其是产品到期清退和创新层调整带来的影响。