20250918-国证国际证券-奇瑞汽车-09973.HK-奇瑞汽车IPO点评报告_3页_559kb

奇瑞汽车 IPO 点评报告总结

公司概要

奇瑞汽车是中国领先的自主品牌乘用车制造商及全球第十一大乘用车公司，自2003年起连续22年蝉联中国自主品牌出口销量冠军。公司拥有五大品牌（奇瑞、捷途、星途、iCAR、智界），覆盖不同细分市场，2024年销量位居中国自主品牌第二。

财务表现亮点

• 收入与利润高速增长：2022-2024年收入从926亿元增至2699亿元，复合年增长率达70.7%；净利润从62.7亿元增至141.4亿元，年复合增长率50.2%。
• 2025年一季度表现强劲：收入682.2亿元，同比增长24.2%；净利润46.5亿元，同比增长71.5%。

行业前景分析

• 全球乘用车市场在2025-2030年期间预计保持3.5%的年复合增长率，到2030年销量将达9010万辆。
• 中国2024年乘用车销量为2270万辆，尽管整体增速放缓，未来各国产品牌拟继续拓展国际市场。

核心优势与风险

• 优势：强大的品牌矩阵、全球化销售能力、领先的研发实力。
• 风险：激烈的市场竞争及新能源汽车需求的波动性，国际化的运营风险。

投资建议

• IPO 发行情况：发行价区间为27.75-30.75港元，市值区间为1600.4-1773.4亿港元。
• 估值分析：相比同为自主品牌的吉利汽车市值较低。
• 评级：买入评级（IPO专用评级“5.6”）。

基石投资者阵容强大

约50%的发售股由JSC International Investment、HHLR Advisors、上海景林、香港景林、黄山建投、晶汇瑞盈、国轩香港及合肥建汇等机构认购。保荐人包括中金公司、华泰国际及广发证券香港。