20240903-国联证券-北交所新股申购策略之七_国内香料香精优质生产商_11页_1mb

北交所新股申购策略：中草香料

中草香料是国内凉味剂领域的领先生产商，成立于2009年，专注于香精香料的研发与生产。公司核心产品凉味剂市场份额达30%，在国内外市场均有较强竞争力，尤其在WS-23等产品方面具有自主知识产权。

其下游应用广泛，涵盖食品、饮料、日化、烟草等多个行业，凉味剂市场需求保持年均40%以上的增长，政策推动行业向高质量和绿色转型。

公司坚持自主研发，近3年研发费用占营收比例平均在42%以上，核心产品WS-23的生产工艺达到国际先进水平，符合行业技术发展趋势。

此次发行价格为75元/股，发行后预计可流通比例为32%，顶格申购需资金5326万元。募投项目计划新增产能，有助于缓解原料供应瓶颈。

可比公司中草香料的毛利率为33.3%，业绩增长迅速，但其市值相对较小，目前估值较行业均值折价明显。综合考虑其成长性和市场情绪，建议参与申购。

主要风险包括原材料价格波动、下游需求不及预期及国际市场拓展挑战。