20240927-国元国际控股-政策支持市场回温_消费纺服弹性值得关注_6页_474kb

策略报告总结：纺织服装行业估值回弹与投资建议

政策支持推动市场情绪回暖

近期，中国人民银行发布量化宽松“政策包”，包括降准50个基点、政策利率降20个基点、存量房贷利率下调50个基点。同时，中共中央政治局会议强调提振资本市场，研究保护中小投资者权益。上海市发放5亿元消费券，涵盖餐饮、住宿、电影和体育等领域。这些措施大幅提升市场信心，推动港股快速反弹，恒生指数24日单日上涨413%至19000点。后续交易量维持高位，验证政策效果。

纺织服装行业估值极低，短期弹性强烈

• 估值数据：Wind数据显示，港股耐用消费品和服装主题指数（887117WI）过去10年平均PE为302倍，当前PE为155倍，处于历史极低水平。
• 公司优势：行业发展稳健，企业拥有稳定收入、现金流及良好资产负债状况。部分公司高分红政策进一步增强吸引力。
• 投资逻辑：在政策刺激和消费回温背景下，行业短期估值修复潜力突出，建议谨慎布局龙头公司。

投资建议

短期关注：安踏体育（2020HK）、李宁（2331HK）、波司登（3998HK）。
中长期布局：361度、特步国际、江南布衣等成长型公司；以及申洲国际（2313HK）、裕元集团（551HK）等上游制造龙头企业，直接受益于终端消费复苏。

风险提示

• 政策执行不及预期
• 宏观数据反馈乏力
• 公司运营管理风险

免责声明
本报告所载信息来源于公开资料，分析中未考虑读者具体投资目的与财务状况，仅供参考。投资者须独立审慎决策，自行承担风险。