20230801-交银国际证券-荣昌生物-09995.HK-医保续约新规明确利好_下半年有望重启销售放量；上调目标价_7页_431kb

报告总结

荣昌生物研究报告重点强调了医保谈判新规的积极影响，预计维迪西妥和泰它西普降价幅度有限。公司与信达生物合作探索ADC联合治疗潜力，销售有望从2023年下半年起恢复增长，推动收入和利润提升。分析师上调目标价至6000港元，维持买入评级，预计催化剂包括医保谈判结果、临床试验进展和营销策略调整结束。财务预测显示2023E净亏损74.8亿港元，2024E亏损收窄至32亿港元，DCF估值支持上调目标价。核心风险包括销售不及预期和研发延迟。

财务摘要：

• 2023E收入预测：122.4亿港元，同比增长约负。
• 2024E净利润预测：-32亿港元，亏损收窄。
• 目标价潜在涨幅：+359%，基于当前价格。

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