20220429-中航证券-市场进入磨底阶段_中长期机会大于风险_4页_498kb

报告摘要

中航证券研究报告总结

核心内容

本报告由中航证券研究所分析师符旸撰写，研究助理为王茹丹，发布于2022年4月29日。报告分析了当前我国资本市场面临的内外部环境，指出市场已进入磨底阶段，中长期机会大于风险。

主要观点

市场震荡原因
- 国内疫情反复，尤其是上海的封锁防控对经济运行造成显著影响，供应链中断影响产业链和居民生活。
- 美联储货币政策持续收紧，加息预期上升，加剧了资本市场的波动。
- 俄乌冲突导致能源与粮食价格通胀，增加了我国经济的外部压力和不确定性。
疫情走势与政策应对
- 上海疫情已见顶回落，疫情冲击的高峰大概率已过。
- 全国其他地区疫情偶有出现，但防控措施将更加成熟，疫情对经济的影响有望控制在最小范围内。
- 中央和国务院密集出台多项积极政策，涵盖稳增长、保民生、金融支持、物流保障、税收优惠、稳定房地产及制度改革等方面，以缓解疫情对经济的影响。
政策底与基本面底
- 当前政策底已形成，但基本面的底仍需时间。
- 随着政策效果显现和疫情管控效果提升，经济活动有望快速恢复，消费对经济的制约将解除。
- 投资者风险偏好将逐步改善，市场情绪趋于稳定，信心有所恢复。
海外环境分析
- 美联储5月加息50基点的概率已升至96.5%，加息预期高位，但预计5月会议将兑现前期预期。
- 随着美联储逐渐收紧流动性，下半年通胀将见顶回落，美债收益率也将见顶，对我国股市影响逐步减弱。
- 俄乌战争对大宗商品的影响逐渐缓解，全球投资者恐慌情绪趋于钝化。
投资建议
- 市场进入磨底阶段，投资者应坚定信心，不必过度悲观。
- 中长期来看，市场整体机会大于风险。

关键信息

疫情控制：上海疫情已见顶回落，全国其他地区疫情可控，经济活动将逐步恢复。
政策支持：中央和国务院出台多项政策，包括降准、科技创新再贷款、下调交易过户费等，旨在稳定市场和经济。
美联储政策：5月加息概率高，但后续收紧预期可能降低，对我国股市影响逐步减弱。
市场情绪：本周三、四市场反弹，表明投资者情绪趋于稳定，信心恢复。
投资评级：
- 上市公司：买入（涨幅>10%）、持有（-10%~10%）、卖出（跌幅>10%）
- 行业：增持（增长>沪深300）、中性（增长≈沪深300）、减持（增长<沪深300）