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沪铝早报-2026年1月14日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年1月14日发布的沪铝早报，主要分析了铝市场的基本面、技术面及市场情绪，并对近期利多与利空因素进行了总结。

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主要观点

基本面分析

• 供应端：碳中和政策限制产能扩张，国内供应即将达到天花板。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产行业持续疲软。
• 整体情绪：市场情绪短期波动较大，但中性偏多。

技术面分析

• 基差：现货价格为24270元/吨，基差为-105元，贴水期货，中性。
• 盘面：收盘价收于20均线上，20均线呈向上趋势，偏多。
• 主力持仓：主力净持仓为多头，且多头增加，偏多。

预期展望

• 长期趋势：碳中和推动铝行业变革，长期利好铝价。
• 短期走势：宏观情绪多变，铝价预计震荡向上运行。

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关键信息

利多因素

• 碳中和政策：限制产能扩张，有利于行业可持续发展。
• 地缘政治扰动：俄乌冲突影响俄铝供应，间接推高铝价。
• 降息：降低融资成本，对市场情绪形成支撑。

利空因素

• 全球经济疲软：高铝价抑制下游消费。
• 铝材出口退税取消：影响出口需求，对铝价形成压力。

逻辑分析

• 当前市场处于降息与需求疲软的博弈中，需关注政策与实际需求的变化。

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市场数据汇总

现货价格

• 昨日上海现货：24,320元/吨，上涨300元。
• 今日上海现货：24,270元/吨，下跌50元。

库存情况

• 上期所铝库存（周）：143,828吨，较上周增加14,010吨。
• LME铝库存（日）：494,000吨，较昨日减少1,825吨。
• SHFE库存（周）：180,543吨，较上周增加35,201吨。
• 社会库存：数据未明确，但整体库存水平较高。

供需平衡

• 中国年度供需平衡（单位：万吨）：
  • 2018：-47.6
  • 2019：-68.6
  • 2020：+1.3
  • 2021：-14.2
  • 2022：-29.98
  • 2023：-4.3
  • 2024：+15

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氧化铝及铝棒市场

• 氧化铝价格：数据未明确，但整体价格走势与铝价相关。
• 氧化铝库存：数据未明确，但库存变化对铝价有一定影响。
• 铝棒库存：数据未明确，但库存水平对铝价走势形成压力。

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供需平衡图（WBMS）

• 附有图表展示铝市场供需平衡情况，反映全球市场动态。

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免责声明

• 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得更改、复制或传播。
• 报告基于公开资料，不构成投资建议，仅作参考。
• 报告内容不保证准确性、可靠性、时效性及完整性，使用后果自负。

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图表说明

• 现货价格图：展示上海现货铝价变化趋势。
• 期现价差图：反映期货与现货之间的价差情况。
• 交易所库存图：展示LME和SHFE铝库存变化。
• 社会库存图：反映社会层面铝库存情况。
• 氧化铝价格与库存图：展示氧化铝价格和库存变化。
• 铝棒库存图：展示铝棒库存变化。
• 供需平衡图（WBMS）：展示全球铝市场供需平衡情况。