20260114-大越期货-生猪期货早报_33页_5mb

生猪期货早报总结（2026-01-14）

核心内容

本报告分析了2026年1月14日生猪期货市场的走势及基本面情况，主要关注点包括供需变化、基差、库存、价格走势、持仓变化以及相关风险因素。整体市场预期为短期震荡，中期维持区间波动。

主要观点

• 供需双增：近期国内生猪供应因南方二次育肥增多而减少，叠加腊肉和灌肠需求释放，短期内支撑价格反弹。但未来整体消费仍不乐观，预计猪价将维持震荡格局。
• 基差情况：生猪现货全国均价为12640元/吨，2603合约基差为845元/吨，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 库存数据：截至9月30日，生猪存栏量为43680万头，环比增加0.2%，同比增加2.3%；能繁母猪存栏为4035万头，环比增加0.01%，同比减少0.66%。库存偏高，对价格形成压力。
• 盘面表现：生猪期货价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力净空，空减，偏空。
• 价格预期：生猪LH2603预计在11600至12000元/吨区间震荡。

关键信息

供需分析

• 供应端：南方二次育肥增多，短期出栏减少，支撑价格；但生猪存栏同比增加，未来出栏预期增多，对价格形成下行压力。
• 需求端：年底腊肉需求释放，支撑价格底部；但整体消费不乐观，未来需求增长有限。

市场情绪与影响因素

• 利多因素：
  • 生猪供应进入年底旺季。
  • 现货价格下跌空间有限。
• 利空因素：
  • 中美贸易初步协议改善宏观环境预期。
  • 生猪存栏同比增加。

风险提示

• 下行风险：
  • 生猪存栏维持高位，出栏增多预期对价格形成压力。
  • 猪肉消费信心不足，需求不旺。

期货与现货价格走势

基本面分析要点

供给端

• 存栏量：生猪存栏量环比和同比均有所增加，表明市场供应压力较大。
• 出栏量：1月生猪出栏量环比略有上升，但整体仍处于震荡状态。
• 出栏均重：生猪出栏均重有所波动，反映市场供需变化。
• 出栏利润：周度出栏利润维持在较低水平，显示养殖端仍面临一定压力。
• 育肥成本：育肥成本走势平稳，但整体仍对价格形成支撑。
• 饲料盈利预期：饲料盈利预期有所波动，但整体仍处于盈亏平衡线附近。
• 猪价与牛肉价差：猪牛肉价差维持在一定水平，反映替代效应有限。

屠宰端

• 白条均价：白条均价维持在震荡区间，反映屠宰端需求变化。
• 毛白价差：毛白价差走势平稳，显示屠宰利润变化不大。
• 屠宰结算价：结算价略有波动，反映市场对价格的调整。
• 屠宰加工利润：屠宰加工利润维持在较低水平，显示行业盈利能力有限。
• 鲜销率与冻品库存：鲜销率和冻品库存率均有所波动，反映市场需求和库存变化。

需求端

• 消费总量：猪肉消费总量环比上涨，说明价格优势可能推动消费偏好回升。
• 猪粮比：猪粮比维持在合理区间，反映养殖成本与价格的关系。

总结

生猪市场短期供需双增，价格维持震荡格局，但需关注月中集团场出栏节奏变化和二次育肥市场动态。期货市场基差偏多，但主力持仓偏空，市场情绪谨慎。未来需进一步观察供需变化及宏观环境对市场的潜在影响。