> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属研究团队总结 ## 核心成员信息 - **彭婧霖** - 电话：021-60635740 - 邮箱：pengjinglin@ccb.ccbfutures.com - 期货从业资格号：F3075681 - **张平** - 电话：021-60635734 - 邮箱：zhangping@ccb.ccbfutures.com - 期货从业资格号：F3015713 - **余菲菲** - 电话：021-60635729 - 邮箱：yufeifei@ccb.ccbfutures.com - 期货从业资格号：F3025190 ## 一、行情回顾 ### 沪锌期货表现 | 合约 | 开盘 | 收盘 | 最高 | 最低 | 涨跌 | 涨跌幅 | 持仓量 | 持仓量变化 | |------|------|------|------|------|------|--------|--------|------------| | 沪锌2606 | 24825 | 25030 | 25095 | 24755 | 290 | 1.17% | 28399 | -10556 | | 沪锌2607 | 24955 | 25110 | 25175 | 24825 | 295 | 1.19% | 114282 | +8096 | | 沪锌2608 | 25020 | 25160 | 25225 | 24890 | 280 | 1.13% | 48106 | +6476 | ### 市场分析 - 沪锌向上突破2.5万关口，主力07合约收于25110元/吨，涨幅1.19%。 - 26日LME锌库存减少1075吨至109950吨，注销仓单比为16.17%。 - 当前锌市场核心支撑仍在于矿端紧缺，内外锌精矿加工费持续下行，国产锌矿加工费逼近0值。 - 尽管硫酸价格高位趋稳，但原料偏紧及低TC（加工费）格局将限制锌锭增产空间。 - 6月下旬冶炼厂检修增多，预计产量环比收缩。 - 消费端亮点难寻，国内社会库存水平高企，SMM七地锌锭库存周环比窄幅录减，出现边际去化迹象。 - 美伊谈判与联储政策预期拉锯，美元指数高位对有色板块估值形成压制。 - 综合基本面与短期出口边际尝试及库存去化，短期锌价偏强震荡。 ## 二、行业要闻 1. **2026年5月26日0#锌主流成交价集中在24845~25000元/吨**，双燕主流成交于24945~25090元/吨，1#锌主流成交于24775~24930元/吨。 2. **天津市场0#锌锭主流成交价在24680~24830元/吨**，紫金成交于24730~24890元/吨，1#锌锭成交价在24640~24780元/吨附近。 3. **广东0#锌主流成交价在24775~24940元/吨**，主流品牌对2607合约报价贴水50~20元/吨，对上海现货报价升水20元/吨。 4. **宁波市场主流品牌0#锌成交价在24865~24970元/吨**，常规品牌对2606合约报价升水25元/吨，对上海现货报价升水30元/吨。 ## 三、数据概览 ### 图1：两市锌价走势（2024-08-16至2026-05-16） - **SHFE（上海期货交易所）锌价**：2024-08-16为23,000元/吨，2026-05-16为25,500元/吨。 - **LME（伦敦金属交易所）锌价**：2024-08-16为22,000元/吨，2026-05-16为3,750元/吨。 ### 图2：SHFE月间差（2026-05-20至2026-05-26） | 日期 | ZN00-00 | ZN00-01 | ZN01-02 | ZN02-03 | ZN03-04 | ZN04-05 | ZN06-06 | ZN06-07 | ZN07-08 | ZN08-09 | ZN09-10 | ZN10-11 | |------------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 2026-05-26 | 0 | -80 | -60 | -40 | 10 | -20 | 30 | 40 | -60 | 60 | -40 | -10 | | 2026-05-25 | 0 | -85 | -65 | -45 | 15 | -30 | 90 | 35 | -40 | 45 | -35 | -5 | | 2026-05-22 | 0 | -75 | -55 | -35 | 5 | -15 | 40 | 25 | -30 | 35 | -25 | -3 | | 2026-05-21 | 0 | -80 | -60 | -40 | 10 | -20 | 35 | 30 | -25 | 40 | -30 | -4 | | 2026-05-20 | 0 | -70 | -50 | -30 | 5 | -10 | 20 | 20 | -200 | 80 | 75 | 40 | ### 图3：SMM七地锌锭周度库存（2025-02-27至2026-05-08） | 日期 | 环比 | SMM七地锌锭周度库存（万吨） | |------------|-----|----------------------------| | 2025-02-27 | 14.0 | 1.0 | | 2025-03-29 | 10.0 | -0.5 | | 2025-04-13 | 8.0 | -1.0 | | 2025-05-13 | 10.0 | -0.5 | | 2025-06-12 | 11.0 | 0.0 | | 2025-07-27 | 12.0 | 0.5 | | 2025-08-11 | 13.0 | 1.0 | | 2025-09-10 | 14.0 | 1.5 | | 2025-09-25 | 15.0 | 2.0 | | 2025-10-10 | 16.0 | 2.5 | | 2025-11-09 | 15.0 | 3.0 | | 2025-11-24 | 14.0 | 3.5 | | 2025-12-24 | 13.0 | 4.0 | | 2026-01-08 | 12.0 | 4.5 | | 2026-01-23 | 11.0 | 5.0 | | 2026-02-07 | 16.0 | 4.5 | | 2026-03-09 | 30.0 | 4.0 | | 2026-03-24 | 13.0 | 3.5 | | 2026-04-08 | 14.0 | 3.8 | | 2026-04-23 | 13.0 | 4.0 | | 2026-05-08 | 14.0 | 4.5 | ### 图4：LME锌库存（2025-06-06至2026-05-17） | 日期 | LME锌全球库存变化（吨） | LME锌全球库存（吨） | |------------|------------------------|--------------------| | 2025-06-06 | +15,000 | 150,000 | | 2025-07-21 | -10,000 | 10,000 | | 2025-08-20 | -5,000 | 5,000 | | 2025-09-19 | -10,000 | 10,000 | | 2025-10-19 | -15,000 | 5,000 | | 2025-11-18 | -10,000 | 10,000 | | 2025-12-18 | +10,000 | 15,000 | | 2026-01-17 | +5,000 | 12,000 | | 2026-02-16 | +10,000 | 14,000 | | 2026-03-18 | +15,000 | 16,000 | | 2026-04-17 | +5,000 | 12,000 | | 2026-05-17 | +15,000 | 14,000 | ## 四、建信期货研究发展部联系方式 - **电话**：021-60635739（宏观金融研究团队）、021-60635734（有色金属研究团队）、021-60635736（黑色金属研究团队） - **电话**：021-60635738（石油化工研究团队）、021-60635732（农业产品研究团队）、021-60635726（量化策略研究团队） ## 五、建信期货业务机构地址及联系方式 | 地址 | 电话 | 邮编 | |------|------|-----| | 总部大宗商品业务部 | 021-60635548 | 200120 | | 深圳分公司 | 0755-83382269 | 518026 | | 山东分公司 | 0531-81752761 | 250014 | | 广东分公司 | 020-38909805 | 510620 | | 北京营业部 | 010-83120360 | 100032 | | 福清营业部 | 0591-86006777/86005193 | 350300 | | 郑州营业部 | 0371-65613455 | 450008 | | 宁波营业部 | 0574-83062932 | 315000 | | 总部金融机构业务部 | 021-60636327 | 200120 | | 西北分公司 | 029-88455275 | 710075 | | 浙江分公司 | 0571-87777081 | 310000 | | 上海浦电路营业部 | 021-62528592 | 200122 | | 上海杨树浦路营业部 | 021-63097527 | 200082 | | 泉州营业部 | 0595-24669988 | 362000 | | 厦门营业部 | 0592-3248888 | 361000 | | 成都营业部 | 028-86199726 | 610020 | ## 六、建信期货联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **网址**：http://www.ccbfutures.com ## 七、免责声明 - 本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写。 - 本报告仅供报告阅读者参考，不构成投资建议。 - 本报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或准确性。 - 本报告版权归建信期货所有，未经书面授权，不得以任何形式使用或传播。