20260527-建信期货-锌期货日报_4页_750kb
报告摘要
有色金属研究团队总结
核心成员信息
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彭婧霖
- 电话：021-60635740
- 邮箱：pengjinglin@ccb.ccbfutures.com
- 期货从业资格号：F3075681
-
张平
- 电话：021-60635734
- 邮箱：zhangping@ccb.ccbfutures.com
- 期货从业资格号：F3015713
-
余菲菲
- 电话：021-60635729
- 邮箱：yufeifei@ccb.ccbfutures.com
- 期货从业资格号：F3025190
一、行情回顾
沪锌期货表现
| 合约 | 开盘 | 收盘 | 最高 | 最低 | 涨跌 | 涨跌幅 | 持仓量 | 持仓量变化 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 沪锌2606 | 24825 | 25030 | 25095 | 24755 | 290 | 1.17% | 28399 | -10556 |
| 沪锌2607 | 24955 | 25110 | 25175 | 24825 | 295 | 1.19% | 114282 | +8096 |
| 沪锌2608 | 25020 | 25160 | 25225 | 24890 | 280 | 1.13% | 48106 | +6476 |
市场分析
- 沪锌向上突破2.5万关口，主力07合约收于25110元/吨，涨幅1.19%。
- 26日LME锌库存减少1075吨至109950吨，注销仓单比为16.17%。
- 当前锌市场核心支撑仍在于矿端紧缺，内外锌精矿加工费持续下行，国产锌矿加工费逼近0值。
- 尽管硫酸价格高位趋稳，但原料偏紧及低TC（加工费）格局将限制锌锭增产空间。
- 6月下旬冶炼厂检修增多，预计产量环比收缩。
- 消费端亮点难寻，国内社会库存水平高企，SMM七地锌锭库存周环比窄幅录减，出现边际去化迹象。
- 美伊谈判与联储政策预期拉锯，美元指数高位对有色板块估值形成压制。
- 综合基本面与短期出口边际尝试及库存去化，短期锌价偏强震荡。
二、行业要闻
- 2026年5月26日0#锌主流成交价集中在24845~25000元/吨，双燕主流成交于24945~25090元/吨，1#锌主流成交于24775~24930元/吨。
- 天津市场0#锌锭主流成交价在24680~24830元/吨，紫金成交于24730~24890元/吨，1#锌锭成交价在24640~24780元/吨附近。
- 广东0#锌主流成交价在24775~24940元/吨，主流品牌对2607合约报价贴水50~20元/吨，对上海现货报价升水20元/吨。
- 宁波市场主流品牌0#锌成交价在24865~24970元/吨，常规品牌对2606合约报价升水25元/吨，对上海现货报价升水30元/吨。
三、数据概览
图1：两市锌价走势（2024-08-16至2026-05-16）
- SHFE（上海期货交易所）锌价：2024-08-16为23,000元/吨，2026-05-16为25,500元/吨。
- LME（伦敦金属交易所）锌价：2024-08-16为22,000元/吨，2026-05-16为3,750元/吨。
图2：SHFE月间差（2026-05-20至2026-05-26）
| 日期 | ZN00-00 | ZN00-01 | ZN01-02 | ZN02-03 | ZN03-04 | ZN04-05 | ZN06-06 | ZN06-07 | ZN07-08 | ZN08-09 | ZN09-10 | ZN10-11 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-05-26 | 0 | -80 | -60 | -40 | 10 | -20 | 30 | 40 | -60 | 60 | -40 | -10 |
| 2026-05-25 | 0 | -85 | -65 | -45 | 15 | -30 | 90 | 35 | -40 | 45 | -35 | -5 |
| 2026-05-22 | 0 | -75 | -55 | -35 | 5 | -15 | 40 | 25 | -30 | 35 | -25 | -3 |
| 2026-05-21 | 0 | -80 | -60 | -40 | 10 | -20 | 35 | 30 | -25 | 40 | -30 | -4 |
| 2026-05-20 | 0 | -70 | -50 | -30 | 5 | -10 | 20 | 20 | -200 | 80 | 75 | 40 |
图3：SMM七地锌锭周度库存（2025-02-27至2026-05-08）
| 日期 | 环比 | SMM七地锌锭周度库存（万吨） |
|---|---|---|
| 2025-02-27 | 14.0 | 1.0 |
| 2025-03-29 | 10.0 | -0.5 |
| 2025-04-13 | 8.0 | -1.0 |
| 2025-05-13 | 10.0 | -0.5 |
| 2025-06-12 | 11.0 | 0.0 |
| 2025-07-27 | 12.0 | 0.5 |
| 2025-08-11 | 13.0 | 1.0 |
| 2025-09-10 | 14.0 | 1.5 |
| 2025-09-25 | 15.0 | 2.0 |
| 2025-10-10 | 16.0 | 2.5 |
| 2025-11-09 | 15.0 | 3.0 |
| 2025-11-24 | 14.0 | 3.5 |
| 2025-12-24 | 13.0 | 4.0 |
| 2026-01-08 | 12.0 | 4.5 |
| 2026-01-23 | 11.0 | 5.0 |
| 2026-02-07 | 16.0 | 4.5 |
| 2026-03-09 | 30.0 | 4.0 |
| 2026-03-24 | 13.0 | 3.5 |
| 2026-04-08 | 14.0 | 3.8 |
| 2026-04-23 | 13.0 | 4.0 |
| 2026-05-08 | 14.0 | 4.5 |
图4：LME锌库存（2025-06-06至2026-05-17）
| 日期 | LME锌全球库存变化（吨） | LME锌全球库存（吨） |
|---|---|---|
| 2025-06-06 | +15,000 | 150,000 |
| 2025-07-21 | -10,000 | 10,000 |
| 2025-08-20 | -5,000 | 5,000 |
| 2025-09-19 | -10,000 | 10,000 |
| 2025-10-19 | -15,000 | 5,000 |
| 2025-11-18 | -10,000 | 10,000 |
| 2025-12-18 | +10,000 | 15,000 |
| 2026-01-17 | +5,000 | 12,000 |
| 2026-02-16 | +10,000 | 14,000 |
| 2026-03-18 | +15,000 | 16,000 |
| 2026-04-17 | +5,000 | 12,000 |
| 2026-05-17 | +15,000 | 14,000 |
四、建信期货研究发展部联系方式
- 电话：021-60635739（宏观金融研究团队）、021-60635734（有色金属研究团队）、021-60635736（黑色金属研究团队）
- 电话：021-60635738（石油化工研究团队）、021-60635732（农业产品研究团队）、021-60635726（量化策略研究团队）
五、建信期货业务机构地址及联系方式
| 地址 | 电话 | 邮编 |
|---|---|---|
| 总部大宗商品业务部 | 021-60635548 | 200120 |
| 深圳分公司 | 0755-83382269 | 518026 |
| 山东分公司 | 0531-81752761 | 250014 |
| 广东分公司 | 020-38909805 | 510620 |
| 北京营业部 | 010-83120360 | 100032 |
| 福清营业部 | 0591-86006777/86005193 | 350300 |
| 郑州营业部 | 0371-65613455 | 450008 |
| 宁波营业部 | 0574-83062932 | 315000 |
| 总部金融机构业务部 | 021-60636327 | 200120 |
| 西北分公司 | 029-88455275 | 710075 |
| 浙江分公司 | 0571-87777081 | 310000 |
| 上海浦电路营业部 | 021-62528592 | 200122 |
| 上海杨树浦路营业部 | 021-63097527 | 200082 |
| 泉州营业部 | 0595-24669988 | 362000 |
| 厦门营业部 | 0592-3248888 | 361000 |
| 成都营业部 | 028-86199726 | 610020 |
六、建信期货联系方式
- 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
- 邮编：200120
- 全国客服电话：400-90-95533 转 5
- 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
- 网址：http://www.ccbfutures.com
七、免责声明
- 本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写。
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