20241031-财达证券-2024年10月PMI点评_经济景气加快改善_政策效应逐步显现_5页_573kb

2024年10月，中国经济景气度总体改善，主要指标如制造业PMI指数回升显著。10月制造业PMI为50.1%，环比上升0.3个百分点，连续两个月回升，且半年来首次进入扩张区间；同时综合PMI产出指数环比上升0.4个百分点至50.8%，显示企业生产经营活动加速扩张。核心驱动因素包括生产指数回升0.8个百分点至52.5%，新订单指数小幅上升0.1个百分点至50.0%，扭转了此前的收缩态势。这表明制造业需求和生产活跃度提升。

从企业规模看，大型企业PMI环比上升0.9个百分点至51.5%，中型企业环比上升0.2个百分点至49.4%，景气度延续改善；但小型企业PMI环比下降1.0个百分点至47.5%，受总需求不足影响，出现“挤出效应”，需特别关注。行业层面，通用设备、汽车等行业产需释放较快，装备制造业和高技术制造业PMI虽放缓但保持扩张；基础原材料行业PMI回升，但消费品行业PMI下降，转向收缩。

宏观经济中，非制造业商务活动指数环比微升0.2个百分点至50.0%，服务业带动改善，但建筑业景气略有下降。预期方面，政策效应持续，高质量发展支持举措将推动景气回升，尤其房地产业景气回升将带动相关行业，但小型企业受益滞后。需警惕总需求不足对企业的影响。总体上，经济向好基础巩固，但风险在于企业规模不平衡和行业分化。