20241201-财达证券-2024年11月PMI点评_小企业_挤出效应_明显好转_强化政策落实与预期改善良性循环_8页_593kb

报告总结

制造业PMI回升

2024年11月，制造业PMI指数回升至50.3%，连续三个月上升，制造业景气程度小幅加快。供需两端持续改善，生产指数和新订单指数双双上升，是当月PMI回升的主要原因。服务业商务活动指数再次回落至临界点，但企业预期强劲，显示经济景气扩张稳定。

各行业表现

通用设备、汽车等行业的产需较快释放；消费品行业和高技术制造业景气回升，表现尤为突出；装备制造业保持稳步扩张；基础原材料行业仍位于收缩区间。

企业规模分析

大型企业扩张速度有所放缓；中、小型企业PMI环比上升，尤其是小型企业景气度明显改善。在总需求不足背景下，小型企业“挤出效应”有所好转。

政策展望

报告指出，包括房地产在内的综合支持政策将持续发挥作用，帮助企业稳定经营，从而推动经济景气进一步回升。企业预期持续增强，政策落实与预期改善的良性循环将助力实现年度经济社会发展目标。

风险提示

市场供求总量失衡及原材料价格波动仍需关注，非制造业商务活动指数回落，建筑业景气度亦呈现下滑，需进一步观察政策落地效果。