> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖周报总结（6.15-6.18） ## 核心内容概述 本报告为白糖市场周报，涵盖近期价格走势、供需情况、进口数据、机构预测及市场影响因素等内容。整体来看，白糖价格在5300元/吨附近震荡，市场受到多重因素影响，包括厄尔尼诺天气、中东局势、原油价格等。 --- ## 主要观点 ### 价格走势 - **近月主力合约（SR2609）**：相对偏强，短期预计在5250-5400元/吨区间震荡。 - **远月合约（SR2701）**：相对偏弱，价格震荡偏空为主。 - **现货价格**：南宁现货价为5360元/吨，较前日下跌10元/吨。 - **国际原糖价格**：受中东局势缓和及原油价格回落影响，国际原糖价格走低。 ### 市场影响因素 - **利多因素**： - 厄尔尼诺天气概率增加，可能影响东南亚甘蔗产量。 - 美国可乐配方修改，使用蔗糖，利好白糖需求。 - 国内进入消费旺季，需求上升。 - 糖浆关税增加，接近原糖配额外关税，提高进口成本。 - **利空因素**： - 中东局势缓和，原油价格回落，影响国际原糖价格。 - 全球产量增加，导致糖市供应压力上升。 - 进口利润窗口打开，进口冲击加大。 --- ## 关键信息 ### 供需数据 - **26/27榨季**： - Datagro预测糖缺口268万吨。 - ISO预测全球糖市短缺26.2万吨。 - StoneX预测全球糖市供应过剩55万吨。 - Green Pool预测供应过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨。 - Covrig Analytics预测过剩140万吨，中国产量预期增强，但存在不确定性。 - **国内供需情况**： - 2026年5月底，全国累计产糖1276万吨，销糖757万吨，销糖率59.33%。 - 2026年5月进口食糖21万吨，同比减少14万吨；4月进口糖浆及预混粉等三项合计14.26万吨，同比增加5.72万吨。 ### 进口成本与利润 - **进口原糖加工后完税成本**：受汇率、海运费及关税影响，近期成本在4840-5560元/吨之间波动。 - **进口利润**：近期进口利润在195-690元/吨之间，波动较大。 ### 库存与消费 - **国储库存**：约700万吨。 - **国内消费**：2026年5月消费量为1573万吨，预计保持稳定。 --- ## 机构预测对比 | 机构名称 | 预测供需平衡 | 具体数值（万吨） | 核心依据 | |------------------|--------------|------------------|----------| | ISO（国际糖业组织） | 短缺 | 26.2 | 印度、泰国主产区旱情及出口限制 | | Datagro | 短缺 | 268 | 厄尔尼诺影响被高估，印度出口禁令持续 | | StoneX | 短缺 | 55 | 全球产糖量下降，消费量增长 | | Green Pool | 过剩 | 15.6 | 中国产量超预期，过剩量大幅收窄 | | Czarnikow | 过剩 | 140 | 中国产糖增强，但存在不确定性 | | Covrig Analytics | 过剩 | 140 | 巴西增产部分抵消东南亚减产，糖醇比调整存在不确定性 | --- ## 结论与展望 - **短期趋势**：白糖近月合约（SR2609）偏强震荡，远月合约（SR2701）偏弱震荡。 - **中长期趋势**：国内供需平衡表显示白糖存在缺口，但缺口在逐步缩小。随着厄尔尼诺天气风险上升及进口成本变化，市场需关注供需变化及政策动向。 - **投资建议**：本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 --- ## 数据来源 - **价格与库存数据**：大越期货整理 - **供需预测数据**：国际糖业组织（ISO）、Datagro、StoneX、Green Pool、Czarnikow、Covrig Analytics - **产量与消费数据**：农村部 --- ## 联系方式 - **公司地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **联系电话**：400-600-7111 - **电子邮箱**：dyqh@dyqh.info