> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 焦炭焦煤月报总结 ## 核心内容概述 本报告由建信期货黑色金属研究团队发布，分析了2026年7月焦炭和焦煤期货价格走势及影响因素，并对后市进行了预判。报告指出，7月份煤焦价格承压，期货主力合约震荡下滑并回吐5月25日以来大部分涨幅。尽管短期面临压力，但中期仍具明显反弹动能，主要由于国内炼焦煤供应缺口较大，且下游市场有望逐步企稳。 --- ## 主要观点 - **7月煤焦价格承压**：受多重因素影响，包括钢厂减产、焦炭和焦煤库存下降、国内煤炭供应紧张等，导致煤焦期货价格震荡下滑。 - **期货价格回吐涨幅**：焦炭2609合约月跌幅达9.78%，焦煤2609合约月跌幅达7.77%，价格创5月26日以来新低。 - **库存变化显著**：钢铁企业焦炭库存降至1月下旬以来新低，独立焦化厂焦炭库存创去年6月中旬以来新高；炼焦煤库存方面，钢企和焦企库存偏低，港口库存持续上升，显示市场供需失衡。 - **产量与产能利用率下滑**：独立焦化厂焦炭产量和产能利用率震荡下滑，样本炼焦煤矿山精煤和原煤日均产量探低后小幅回升。 - **进口量增长**：1-6月份我国炼焦煤进口量同比增加26.5%，但国内供应缺口仍存，支撑价格。 - **利润下滑**：独立焦化企业现货吨焦利润由盈转亏，焦炭期货盘面利润探低后有所回升。 - **后市预判**：中期煤焦价格仍有反弹动能，但需等待下游市场企稳。 --- ## 关键信息 ### 一、行情回顾 - **焦炭期货2609合约**：7月震荡下滑，月跌幅9.78%，创5月26日以来新低。 - **焦煤期货2609合约**：7月震荡回落，月跌幅7.77%，创1170元/吨新低。 - **焦炭与焦煤比价**：由6月底的1.5295回落至7月底的1.4962，整体走低。 ### 二、主要影响因素分析 1. **焦炭产量与产能利用率**： - 独立焦化厂焦炭产量降至49.84万吨，产能利用率降至72.10%。 - 样本炼焦煤矿山精煤日均产量自67.07万吨降至63.97万吨，原煤产量自153.12万吨降至150.62万吨。 - 1-6月份原煤产量同比降1.7%，焦炭产量同比增1.6%。 2. **焦炭库存变化**： - 钢铁企业焦炭库存降至667.85万吨，独立焦化厂焦炭库存升至81.33万吨。 - 港口焦炭库存降至208.16万吨，整体库存小幅回升。 3. **炼焦煤库存变化**： - 钢铁企业炼焦煤库存降至755.44万吨，独立焦化厂库存降至765.83万吨。 - 港口炼焦煤库存升至379.5万吨，连续3个月上升，增速加快。 - 1-6月份炼焦煤进口量同比增26.5%，增幅扩大。 4. **钢铁企业产量与产能利用率**： - 铁水日均产量降至235.55万吨，高炉产能利用率降至88.45%。 - 钢企减产导致煤焦需求阶段性回落，压制价格。 5. **利润变化**： - 独立焦化企业现货吨焦利润由盈利31元/吨降至亏损25元/吨。 - 焦炭期货盘面利润由盈利95.4元/吨降至亏损28.6元/吨，后回升至36.3元/吨。 --- ## 后市预判 - **短期承压**：受钢厂减产、库存偏低、需求回落等因素影响，煤焦价格疲弱。 - **中期反弹动能明显**：国内炼焦煤供应缺口较大，价格仍有支撑，预计未来价格将逐步反弹。 - **企稳时机待定**：需等待下游焦炭和钢材市场稳定，以形成有效支撑。 --- ## 市场动态 - **政策与宏观因素**：工信部等八部门推动工业互联网发展，OPEC+增产，美联储对通胀政策讨论等。 - **地缘政治影响**：美伊博弈、红海运输风险、伊朗局势等对市场情绪产生影响。 - **行业会议与政策**：陕西省召开煤炭运行分析座谈会，强调保供与稳定煤价。 --- ## 建信期货联系方式 - **总部大宗商品业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **网址**：http://www.ccbfutures.com - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com --- ## 研究员信息 - **翟贺攀**： - 电话：021-60635736 - 邮箱：zhaihepan@ccb.ccbfutures.com - 期货从业资格号：F3033782 - 投资咨询证书号：Z0014484 - **聂嘉怡**： - 电话：021-60635735 - 邮箱：niejiayi@ccb.ccbfutures.com - 期货从业资格号：F03124070 - 交易咨询证书号：Z0023472