20260131-五矿期货-锰硅周报_短期仍延续震荡整理_以成本为底_等待驱动并向上展望_55页_4mb

短期仍延续震荡整理，以成本为底，等待驱动并向上展望

核心内容概述

本报告为2026年1月31日发布的锰硅与硅铁周报，主要分析了近期市场走势、期现价格、利润与成本、供给与需求、库存变化等基本面情况，并对市场未来走势作出展望。整体来看，锰硅与硅铁市场均呈现震荡整理态势，短期内受商品市场整体情绪影响较大，但基本面因素尚未成为主导。

主要观点与关键信息

1. 周度评估及策略推荐

• 锰硅：上周价格震荡上涨，周度环比+0.38%。技术面上缺乏明确趋势，需关注6000元/吨与6250元/吨的压力位，以及5800元/吨与5700元/吨的支撑位。
• 硅铁：上周价格同样震荡，周度环比+0.18%。技术面同样缺乏趋势，需关注5850元/吨与6000元/吨的压力位，以及5500元/吨与5450元/吨的支撑位。
• 市场情绪：短期商品市场情绪受贵金属波动和美联储政策预期影响较大，整体偏弱，但中长期仍偏向多头。
• 品种逻辑：锰硅与硅铁的行情受黑色板块情绪及成本端影响较大，尤其是锰矿成本波动和“双碳”政策对供给的扰动。

2. 期现市场

• 锰硅：天津6517现货报价5780元/吨，环比+80元/吨；期货主力SM605收盘价5872元/吨，环比+16元/吨；基差98元/吨，环比+64元/吨，基差率1.65%，处于中性水平。
• 硅铁：天津72#现货报价5800元/吨，环比-50元/吨；期货主力SF603收盘价5660元/吨，环比+8元/吨；基差140元/吨，环比-58元/吨，基差率2.41%，处于中性偏高水平。

3. 利润及成本

• 锰硅利润：内蒙-372元/吨，环比+25元/吨；宁夏-577元/吨，环比+55元/吨；广西-410元/吨，环比+65元/吨。利润维持低位。
• 锰硅成本：内蒙6072元/吨，环比-5元/吨；宁夏6197元/吨，环比-5元/吨；广西6210元/吨，环比-15元/吨。
• 硅铁利润：内蒙-189元/吨，环比+35元/吨；宁夏-205元/吨，环比+85元/吨；青海-762元/吨，环比+35元/吨。利润仍处于低位。
• 硅铁成本：内蒙5519元/吨，环比-35元/吨；宁夏5555元/吨，环比-35元/吨；青海6062元/吨，环比-35元/吨。

4. 供给及需求

• 锰硅供给：钢联口径周产量19.24万吨，环比-0.08万吨，基本持稳；月度产量84.35万吨，环比-0.53万吨；1-12月累计同比-2.21万吨或-0.22%。
• 硅铁供给：钢联口径周产量9.85万吨，环比+0.01万吨，基本持稳；月度产量45.42万吨，环比-1.69万吨；1-12月累计同比-3.77万吨或-0.67%。
• 需求端：螺纹钢周产量199.83万吨，环比+0.28万吨；日均铁水产量227.98万吨，环比-0.12万吨。整体需求表现疲软。

5. 库存情况

• 锰硅显性库存：57.18万吨，环比+0.71万吨，仍处于同期高位。
• 硅铁显性库存：11.08万吨，环比-0.23万吨，库存延续回落，维持中性偏低水平。
• 钢厂库存：1月份锰硅钢厂库存平均可用天数17.48天，环比+1.96天；硅铁钢厂库存平均可用天数17.52天，环比+2.11天。

总结与展望

• 市场波动：近期商品市场波动剧烈，贵金属与碳酸锂价格回调对整体市场情绪造成压制。
• 短期趋势：锰硅与硅铁价格仍处于震荡整理阶段，以成本为支撑，等待外部驱动因素。
• 关注重点：
  • 锰矿价格及出口政策（如南非、加蓬可能的限制措施）；
  • “双碳”政策对铁合金供给的影响；
  • 黑色板块整体情绪变化；
  • 基差变化及期货与现货之间的联动关系。

风险提示

• 市场情绪波动较大，需警惕盘面价格的高波动风险；
• 信息仅供参考，不构成投资或交易建议；
• 报告内容受数据来源限制，可能存在误差，建议独立判断。