20150802-华融证券-证券行业_每周周报-场外业务管理办法出台_扩宽券商业务空间_14页_894kb

证券行业周报总结（7/27-8/2）

核心内容概览

本报告总结了2015年7月27日至8月2日期间证券行业的关键动态、公司表现、市场行情以及投资策略和风险提示。内容涵盖政策法规更新、公司业绩表现、市场运行情况、业务数据统计及未来发展趋势分析。

主要观点

行业政策动态

1. 场外证券业务备案管理办法出台

   • 中国证券业协会发布《场外证券业务备案管理办法》，要求已开展场外证券业务的机构在一个月内补办首次备案手续。
   • 该办法明确将建立场外证券业务黑名单制度，对严重违规机构进行6个月至24个月的限制，情节特别严重的将被永久列入黑名单。

2. 两岸合资全牌照证券公司有望落户福建自贸区

   • 台湾“中国信托金融控股公司”与福建本地企业计划共同出资8亿元设立合资全牌照证券公司，这是两岸合资全牌照证券公司的首例。

3. 证监会加强监管

   • 证监会对27日集中抛售股票线索进行核查，并强调上市公司股东不得违规减持。
   • 对信息披露违法案件加大处罚力度，今年已对26件案件作出处罚决定，涉及18家上市公司。
   • 对部分程序化交易进行核查，已对24个账户采取限制交易措施。

4. 注册制改革稳步推进

   • 强调注册制改革需循序渐进，暂停新股发行是短期应对措施，市场化改革方向不变。

关键信息

证券公司主动管理业务排名

• 中信证券以4128亿元的主动管理业务规模位居第一。
• 第二至第五位分别为申万宏源、广发证券、国泰君安、华泰证券，规模均超过1000亿元。
• 第六至第九位为海通证券、中信建投、招商证券、齐鲁证券，规模均在500亿元以上。
• 有12家券商主动管理业务规模不足10亿元。

公司动态

• 西南证券：其股东重庆渝富集团因减持股份被证监会立案调查。
• 锦龙股份：2015年上半年实现营业总收入13.53亿元，同比增长279.47%；净利润5.85亿元，同比增长152.85%。
• 华泰证券：预计2015年上半年实现营业收入146.44亿元，净利润66.75亿元，分别同比增长235.17%和339.82%。

市场行情回顾

• 证券行业指数：本周下跌9.45%，沪深300指数下跌8.61%，超额收益率为-0.84%。
• 7月份：证券行业指数下跌21.60%，沪深300指数下跌14.67%，超额收益率为-6.93%。
• 个股表现：所有证券个股均下跌，但有9只跑赢沪深300指数，其中国信证券跌幅最小（-0.64%），西部证券和山西证券跌幅最大（-15.38%、-15.28%）。

估值情况

• 市净率（PB）：普遍在1-6区间，华泰证券最低（1.80），西部证券最高（5.86）。
• 市盈率（PE）：密集区间在10-50之间，国金证券最高（50.29），东北证券最低（11.65）。

业务运行情况

• 经纪业务：本周A股成交额为76373.10亿元，日均成交额15274.62亿元，环比下跌13.95%。
• 投行业务：本周无股权融资业务，共完成48只债券承销，总金额为517.11亿元。
• 融资融券业务：融资买入额为5783.65亿元，环比下跌28.14%；融券卖出额为497.98亿元，环比上升24.86%；融资融券余额为13386.58亿元，环比下跌8.18%。

投资策略

• 行业前景：未来3-5年将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供发展平台。
• 机遇领域：新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品等将成为券商的重要增长点。
• ROE预期：在市场环境整体转好的基础上，券商ROE有望进入上升周期。
• 推荐方向：继续推荐传统业务稳定发展、创新业务目标明确的大中型券商。

风险提示

• 市场风险：若大盘回落，可能压制券商股走势。

投资评级定义

总结

本周证券行业受到政策调整、市场波动和公司动态等多重因素影响，整体表现承压。尽管行业指数下跌，但部分券商在创新业务和主动管理方面表现突出。随着金融改革的推进，证券行业未来将面临更多发展机遇，尤其是场外市场、新三板和结构化产品等领域。建议投资者关注传统业务稳健、创新业务明确的大中型券商。同时，需警惕市场整体回落可能对券商股带来的负面影响。