20220924-格林期货-橡胶周报_天胶短期存在回落风险_中长线关注逢低做多机会_13页_1mb

天然橡胶市场分析总结

核心内容

本报告分析了天然橡胶（天胶）近期的市场走势，并对短期与中长期行情进行了预判。整体来看，天胶市场在宏观因素与基本面的共同影响下呈现震荡走势，短期存在回落风险，但中长线仍有机会逢低布局多单。

主要观点

短期走势

• 短期回落风险：由于宏观扰动持续，尤其是美联储加息预期升温，叠加基本面支撑不足，短期内天胶价格可能面临回调压力。
• 盘面表现：本周橡胶主力和20号胶主力延续上行趋势，但上涨动能有所减弱，部分指标显示市场情绪趋于谨慎。

中长期走势

• 中长期震荡上移：尽管短期存在回调可能，但随着基本面逐步改善，中长期来看天胶价格可能在震荡中缓慢上行。
• 需求回暖：中国半钢胎和全钢胎样本企业开工率均有明显提升，尤其全钢胎开工率增幅较大，表明下游需求有所恢复。

关键信息

供给端

• 全球新胶入市：全球天然橡胶主产区降雨量维持偏高水平，原料收购价格坚挺，对市场形成一定支撑。
• 库存变化：截至2022年09月18日，中国天然橡胶社会库存为93.14万吨，环比微增0.21%，但同比下降2%。青岛地区库存量有所下降，保税和一般贸易库存合计为38.18万吨，环比下跌0.57%。

需求端

• 开工率提升：中国半钢胎样本企业开工率为64.76%，环比+6.86%，同比+12.02%；全钢胎样本企业开工率为61.08%，环比+13.10%，同比+7.61%。开工率的提升主要得益于前期检修企业逐步恢复生产。
• 终端需求：尽管开工率有所回升，但终端企业采购意愿仍不强，以刚需为主，整体成交量有限。

多空逻辑

利多因素

1. 全球主产区降雨量维持偏高水平，原料收购价格坚挺。
2. 中国天然橡胶社会库存环比微增，但同比减少，显示库存压力有所缓解。
3. 下游开工率提升，市场需求逐步回暖。

利空因素

1. 未来两周东南亚主产区降雨量将小幅减少，对割胶工作影响减弱。
2. 美联储9月加息75个基点，经济衰退担忧加剧，市场情绪承压。
3. 高盛上调美联储加息预期，联邦基准利率峰值或升至4.5%。

操作建议

• 中长线布局：建议投资者在价格回调时轻仓布局多单，把握逢低做多的机会。

风险提示

• 美联储加息：未来加息节奏和幅度将对天胶价格产生重要影响。
• 海外疫情：疫情的持续蔓延可能对全球供应链造成冲击。
• 下游需求变化：终端采购意愿的波动可能影响市场走势。
• 天气及病虫害：国内外主产区天气变化和病虫害情况将对产量和价格产生直接影响。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能因市场变化而调整，不保证其准确性、完整性或时效性。投资者应自行判断并承担相应风险。