20230408-格林期货-橡胶周报_天胶基本面支撑偏弱_短期存在继续探底可能_13页_1mb

天然橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告对天然橡胶市场进行了详细分析，涵盖基本面、供需情况、市场走势及风险提示等方面。整体来看，天胶基本面支撑偏弱，短期内存在继续探底的可能，操作建议以观望或短线参与为主，同时关注中长线逢低做多机会。

主要观点

• 短期走势：天胶市场承压运行，预计短期以稳中偏弱走势为主。
• 供需分析：供应端受进口量高位及国内产区割胶受限影响，库存压力较大；需求端轮胎企业产能利用率稳中偏弱，新订单量放缓，难以提振胶价。
• 操作建议：建议投资者保持观望，或进行短线操作，关注中长线逢低做多机会。
• 风险提示：需密切关注美联储加息进展、下游需求变化以及国内外主产区天气及病虫害情况。

关键信息

2.1 行情预判

• 供应端：海南产区陆续开割，云南部分区域受白粉病影响延迟开割，胶水产出有限，进口量高位，国内显性库存压力大。
• 需求端：轮胎企业产能利用率有走弱迹象，新订单量放缓，需求难以支撑胶价上涨。

2.2 多空逻辑

利多因素

1. 全球天然橡胶主产区降雨量周环比增加，维持正常水平，未来两周东南亚主产区降雨量有所增加，可能对割胶工作产生一定影响。
2. 中国半钢胎和全钢胎样本企业产能利用率环比有所提升，尤其是全钢胎样本企业产能利用率恢复性提升，对产出形成一定拉动。

利空因素

1. 截至2023年4月2日，中国天然橡胶社会库存132.35万吨，环比增幅0.92%，青岛地区库存增加，保税和一般贸易库存均出现累库。
2. 轮胎企业库存出现上调迹象，多数企业库存仍处于相对低位，预计下周期产能利用率稳中偏弱运行。

图表信息

• 图1：橡胶主力2309日K线图
• 图2：20号胶主力2306日K线图
• 图3：橡胶主力2309日K线图（复盘对比）
• 图4：20号胶主力2306日K线图（复盘对比）
• 图5：中国天然橡胶月产量（单位：吨）
• 图6：天然橡胶仓单（单位：吨）
• 图7：全钢胎开工率（单位：%）
• 图8：半钢胎开工率（单位：%）

风险提示

• 美联储加息：可能对全球金融市场产生影响，进而影响橡胶价格。
• 下游需求变化：轮胎企业订单情况直接影响橡胶需求，需密切关注。
• 天气及病虫害：国内外主产区天气变化及病虫害情况可能对橡胶产量和质量造成影响。

其他信息

• 研究团队：化工组
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。