20250825-宁证期货-原油周度报告_原油震荡运行_10页_944kb

原油周度跟踪报告摘要

原油市场近期呈现震荡运行态势，价格在过去一周以反弹为主。OPEC维持增产立场，尽管未确认本轮增产结束，但四季度继续增产的可能性依然存在，且已超出市场预期，累计增产力度较大。

俄罗斯方面，产量持续增加，且印度仍选择继续购买其能源产品。与此同时，俄乌冲突的走向依然影响市场情绪，虽有美俄领导人会晤及谈判信号，但尚未达成实质性协议，地缘政治因素仍存在不确定性。

美国原油产量维持高位，钻井数小幅上升，净进口量持续下降，但其需求增长预测有所上调，表现相对乐观。

库存方面，OECD国家及美国商业原油库存均有下降，尤其是EIA报告显示美国原油库存减少，缓解了供应过剩的担忧。虽OPEC下调了非OPEC+产油国的供应增长预期，但整体供应端仍将面临新压力。

需求端仍显疲软，虽然部分炼厂加工费有所改善，但IEA下调全球需求增长预期，凸显全球经济压力。中国等地炼厂开工率变化不大，需求恢复力度仍需观察。

综合来看，短期供需边际改善及库存回落为原油提供了支撑，但OPEC增产和地缘政治不确定因素仍在影响市场。建议当前以观望为主，短线多单交易为宜，需密切关注后续增产决策及供需变化。

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