集运欧线月报（2023年12月）：12月集运市场易受市场情绪影响-20231201-和合期货-11页_769kb

集运欧线月报（2023年12月）分析总结

核心观点

12月集运市场易受市场情绪影响。运费涨势难持续，运力过剩持续存在，欧美需求低迷，预期波动加剧。

事宜回顾

集运指数行情

• 11月初干散货现货指数环比上涨。
• 11月涨价未持续，12月调涨难度加大。
  -EC2404年末收盘价8290，较10月涨616%。
  -SCFI欧线11月均价环比下降，欧洲航线同比降44%，美西航线降75%。

运价调整与运力管理

• 班轮公司加速减航减运调整，但效果有限。
• 赫伯罗特、达飞12月15日起上调亚洲-欧洲、亚洲-地中海航线运价等。
• 亚洲到北欧、亚洲到地匹、亚洲到地东等多个航线报价上涨20%-100%不等。

运力结构性过剩

造船能力

• 全球月度造船完工量、新承接订单量、手持订单量同比增长显著。
• 中国造船三大指标占全球份额分别为49.7%、67%、54.4%，格局主导突出。

集装箱船闲置率显著上行

• 截至10月9日，全球闲置运力达118万TEU，占总运力43%。
• 近期主要由于运力投放与实际需求匹配度不佳，运力释放难度大。

欧洲需求低迷

• 欧元区PMI持续在荣枯线以下，经济长期筑底。
• 中国、美国、欧盟等主要经济体制造业PMI同比下降，经济复苏缓慢。
• 中欧贸易数据下滑明显（如10月中欧贸易同比下降11.47%）。

后市展望

预计短期运输价格可能在消息刺激后短期反弹，但中长期供需矛盾难改，价格波动预期增强。

供方展望

• 班轮公司调减航次控制运力已取得部分成效，但运力大量堆积。
• 欧元区高利率环境限制消费端需求恢复。

需求展望

• 巴拿马运河通行规则增加了集运成本（大量通行费增加）。
• 温和通货膨胀抑制欧洲消费、美国实际利率保持在较高区间。
• 基建投入、库存去化等支持策略偏弱。

关键风险点

• 巴拿马运河未完全解决通行问题，导致成本结构变化。
• 运费涨势持续性存疑。
• 市场情绪剧烈波动影响运价走势。