20130607-上海证券-上海证券6月7日固定收益研究晨报_11页_504kb

2013年6月7日固定收益研究晨报总结

核心内容概述

本报告为2013年6月7日的固定收益市场晨报，涵盖企业债核查对市场的影响、债市回顾与展望、央行动态、市场公告、今日发行、国内财经要闻、海外债市等核心内容。报告指出，企业债核查对债券发行和市场供应造成显著影响，同时指出资金面紧张对债市收益率的持续上行压力。

主要观点

1. 企业债核查对市场的影响

• 企业债专项核查自5月23日启动，重点核查政府公务员兼职企业、财务指标真实性及债券担保有效性。
• 4月以来，债券发行量骤降，5月发行量仅为19个，融资额为197.50亿元，同比下降38.86%。
• 6月前3个工作日发行量为7个，融资额为47亿元。
• 企业债核查将影响下半年发行量，进而影响券商承销收入和债市供应，最终对收益率产生影响。

2. 债市回顾

• 银行间市场：6月6日，同业拆借成交459.96亿元，较昨日减少584.38亿元；质押式回购成交5212.25亿元，较昨日增加34.27亿元；现券买卖成交636.53亿元，较昨日减少73.28亿元。
• 交易所市场：上交所当日成交1984.55亿元，其中现券成交31.64亿元，回购交易规模为1952.90亿元；深交所成交164.33亿元，其中现券成交5.45亿元，回购交易规模为158.89亿元。
• 利率变动：银行间市场回购利率全线上涨，隔夜利率上行139.1个基点；二级市场收益率整体上行，短端尤为明显。

3. 债市展望

• 资金面紧张是当前影响债市的核心因素，市场对半年末资金面宽松预期不足。
• 若回购利率维持高位，收益率曲线可能重新定位，资金面紧张对市场仍具负面影响。

关键信息

今日发行

• 银行间市场：国新能源、龙蟒集团、招金矿业、招商局集团、甘肃国投、方洋集团、山西交投集团、中信证券、天山股份、江北嘴集团、国中医药、山水水泥、南昌市政、德泰控股、奇瑞汽车、财政部、东方航空、国家开发银行等发行短期融资券、中期票据及金融债。
• 上交所：中信证券发行两期公司债，分别为10年期和5年期，金额分别为75亿元和75亿元。
• 深交所：山东墨龙、奥飞动漫发行公司债，分别为3年期和5年期，金额分别为5亿元和5.5亿元。

今日缴款与到期

• 缴款：包括日照经开、荣盛投资、华发集团、西宁经开区、鸿业公司、物产中大、中信证券、天山股份、江北嘴集团、国中医药、国信证券、山水水泥、南昌市政、德泰控股、奇瑞汽车、财政部、东方航空、国家开发银行等。
• 到期：12中粮CP002、12宝丰能源CP001，金额分别为103.69亿元和104.95亿元。

国内财经要闻

• 5月大宗交易活跃，交易次数、成交金额均创2011年以来新高。
• 吴敬琏建议重启改革，完善市场经济体制。
• 央行净投放1600亿元，但市场资金面仍紧张。
• 微信不会收费，腾讯与运营商合作。
• 温州银行股权拍卖热，房地产拍卖冷。
• 广汇汽车撤回A股IPO，转投H股。
• 电改提速，销售电价分类结构调整。
• 财政部将代理发行422亿元地方债。

海外债市

• 美国：公债价格上涨，因日元贬值提振需求，但就业数据前市场谨慎。
• 欧洲：二线公债下跌，欧洲央行暂缓负存款利率，加剧市场担忧。
• 日本：公债收益率多数下行，30年券收益率上行。

投资评级体系与免责条款

• 投资评级分为股票和行业两类，股票评级包括“超强大市”、“跑赢大市”、“大市同步”、“落后大市”；行业评级包括“有吸引力”、“中性”、“谨慎”。
• 报告基于公开信息，不构成投资建议，公司及员工不承担由此产生的任何损失。

分析师信息

• 胡月晓、应楠殊、谢守方、王芬、李晓娟为本报告分析师，具备证券投资咨询业务资格。