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报告摘要

沪锌期货早报分析总结

报告日期与基本信息

报告日期：2025年7月30日
作者：祝森林（大越期货投资咨询部）
资格证号：从业资格证号 F3023048，投资咨询证号 Z0013626
联系方式：0575-85225791

重要提示

本报告不构成投资建议。
提供的信息仅供参考。
市场有风险，投资需谨慎。
公司不主动将阅读者视为客户。

沪锌ZN2509分析

基本面
- 全球锌市：WBMS数据显示，2025年4月，全球锌板产量115.3万吨，消费量113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1-4月累计，产量445.14万吨，消费量450.79万吨，供应短缺5.65万吨。全球锌矿产量1-4月累计404.06万吨。基本面偏多。
- 中国国内：地调研机构SteelMarket料数据显示，国内精炼锌产量、库存数据及精矿加工费等均暗示供需动态变化，但报告对国内未明确结构性观点，仅从宏观部分判断供应短缺5.65万吨显示相对偏多。
- 结论：全球锌市库存偏紧，基本面存在支撑，偏多。
基差
- 现货基差：现货价格22650元/吨，基差为-5元/吨，表明期货价格略高于现货，基差状态中性偏弱。
库存
- LME锌库存：7月29日较上日减少3350吨，降至112150吨，显示注册仓单减少，对期货价格可能有支撑。
- 上期所锌库存：仓单较上日增加1540吨，增至15307吨，表明国内供应端流通性有所增加。
- 结论：内外库存在变动中，整体偏向中性。
盘面
- 技术表现：昨日沪锌呈现震荡走势，收盘在20日均线上方运行，20日均线继续向上，显示短期趋势偏多，价格震荡向上。
主力持仓
- 主力合约净空头头寸。
- 成交量出现明显下降，并减少10万手，持仓总量亦有变化。
- 昨日多空双方均减仓，空头也出场观望，短期交易热度降温，呈现震荡盘整态势。
技术指标
- 市场整体处于长期均线的支撑位置，均线系统显示多头力量仍在支撑。
- KDJ指标下降但仍处于强势区域，显示短期动能减弱，但未出强势区间。
- 趋势指标（如MACD）显示多头力量略有下降，空头力量相对上升，但多头仍占微弱优势。
短期操作建议
- 当前沪锌ZN2509呈现震荡盘整态势。
- 建议关注价格底部支撑及破位信号。
- 短期市场谨慎，避免追涨杀跌，需观察库存变化、消费数据以及宏观政策影响。
- 操作上以震荡策略为主，做好风险控制。
机构活跃度
- 上一交易日成交与持仓方面，国泰君安、中信期货、东证期货等期货公司前20名会员成交量、持仓量变化不一，显示市场交易活跃度存在分化。总体成交、持仓减少，市场观望情绪浓厚。