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沪锌期货早报总结

撰写机构： 大越期货投资咨询部
分析师： 祝森林
从业资格证号： F3023048
投资咨询证号： Z0013626

分析核心观点

基本面

• 全球供需： 世界金属统计局数据显示，2025年9月全球锌产量低于消费量，供应短缺3.57万吨；年度累计消费量显著高于产量，供应短缺扩大至37.37万吨。
• 锌矿生产： 全球锌矿产量符合预期，供应端支撑市场情绪。

指标分析

基差

• 现货价格：22850元/吨，基差**+105**，偏中性。

交割与库存

• LME锌库存： 截至12月2日，库存较前一交易日增加350吨，至52375吨，偏多因素减弱。
• 上期所仓单： 同日较前一交易日减少1974吨，至63804吨，中性。

盘面表现

• 昨日沪锌震荡上涨，收于20日均线上方，多头氛围浓厚，偏多。

主力持仓

• 主力合约净空头，但空头增仓，显示多空胶着状态，偏空。

市场观点

• 预期： LME库存增加预计拖累短期行情，上期所仓单减少短期内或利多；主力合约ZN2601预计震荡走弱。

交易建议

ZN2601：震荡走弱，多空力量胶着，建议投资者保持谨慎，关注基本面及政策变化。

免责声明： 本报告仅为参考信息，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。