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浙商早班车 2013年4月18日总结

核心内容概述

2013年4月18日的浙商早班车报告主要关注了市场趋势、行业动态以及具体公司的财务表现与投资建议。整体来看，市场处于经济复苏的初期阶段，流动性问题和中期资金谨慎导致投资者应控制仓位，并关注防御性行业如医药和食品饮料。同时，黄金价格经历了大幅下跌，企业债券融资成为企业融资的重要渠道，且在浙江地区表现突出。

主要观点与关键信息

1. 交易策略

• 量化研究：择时体系

  • 经济复苏在流动性上遇到问题，市场中期资金谨慎，建议投资者控制仓位。
  • 行业配置上开始关注防御类行业，如医药、食品饮料等。

• 多因子模型排名

  • 最新一期排名前5的股票为：宏图高科、中信银行、中国一重、晨鸣纸业、常林股份。

• FVM模型行业轮动及量化选股月报

  • 换入6只股票：中国西电、山河智能、伟星股份、申能股份、经纬纺机、中瑞思创。
  • 建议重点关注这些股票。

2. 浙江动态

• 企业债券融资增长

  • 3月份我国社会融资规模达2.54万亿元，企业债券净融资达3870亿元，创历史新高。
  • 企业债券融资占社会融资规模比重达15.2%，预计未来将继续上升。

• 信托等表外融资渠道收敛

  • 尽管银监会加强监管，但信托和委托贷款仍保持增长，预计未来表外融资规模将有所收敛，利好债券融资。

• 黄金价格大幅下跌

  • 国际金价跌破1400美元，创12年来最大跌幅，市场情绪和机构做空行为是主要因素。
  • 黄金投资金条销量倍增，部分门店出现断货现象，但首饰金销售仍待五一假期旺季。

精选公司一览

1.1 宁波银行（002142）

• 区域扩张与小微业务稳步推进。
• 资产质量良好，拨备计提额度提高。
• 预计2013年每股收益1.68元，同比增长19%。
• 投资评级为“增持”。

1.2 福田汽车（600166）

• 产品结构不断优化，中高端车型比例上升。
• 2013-2014年EPS预计为0.61/0.66元，动态市盈率分别为10/9倍。
• 投资评级为“增持”。

1.3 开山股份（300257）

• 产品结构高端化，毛利率提升。
• 预计2013、2014、2015年净利润分别为4.37亿、5.52亿和6.92亿，EPS分别为1.53元、1.93元和2.42元。
• 投资评级为“买入”。

每日策略精炼

推荐股票池

每日择时

• 趋势趋同指标
  • 当前TCI指数为-30.18%，表明市场趋势偏弱。
  • 建议投资者控制仓位，关注防御性行业。

覆盖公司一览

近期精华观点

• 黄金价格下跌原因

  • 多因素叠加导致金价高台跳水，包括塞浦路斯央行出售黄金、美联储QE退出预期、美国公司财报不佳等。
  • 黄金的避险功能逐渐被商品功能所掩盖，短期金价仍有下跌风险。

• 企业债券融资趋势

  • 企业债券融资占社会融资规模比重持续上升，成为企业融资的重要渠道。
  • 未来随着融资结构优化，债券融资占比预计继续攀升。

• 浙江经济动态

  • 浙江省经济数据表明，经济复苏态势逐步显现。
  • 企业融资方式正在向直接融资转变，对浙江地区企业有积极影响。

每日研报精选

3.1 探路者(300005)：逆风飞扬

• 公司业绩

  • 2012年实现营收11.06亿元，净利1.68亿元，分别同比增长46.7%和56.3%。
  • 毛利率达50.94%，同比提升3.41%。
  • 12年订货金额达19.98亿元，同比增长40%。

• 渠道扩张

  • 渠道总数达1395家，增速34%，以二线城市的加盟店为主。
  • 电商品牌阿肯诺实现105万元收入，合资品牌DISCOVERY将于13年线上试销，14年线下铺店。

• 投资价值

  • 当前估值20倍，投资价值显现。
  • 预计2013、2014年EPS分别为0.65元和0.84元，增速分别为35.4%和30%。
  • 给予“增持”评级。

总结

该报告强调了经济复苏中的流动性问题和投资者应控制仓位的建议，同时指出企业债券融资的快速增长及其对市场的影响。黄金价格的暴跌成为市场关注焦点，投资者对投资金条的购买热情高涨。精选公司如宁波银行、福田汽车和开山股份表现良好，具有较高的投资价值。此外，推荐股票池中的股票如金路集团、光电股份、香江控股等被看好。整体来看，市场趋势偏弱，建议关注防御性行业，如医药和食品饮料，以规避风险。