20260709-银河期货-金融衍生品日报_7页_1mb

金融衍生品日报总结

核心内容概览

本报告由银河期货研究员孙锋与沈忱共同发布，涵盖股指期货、国债期货及市场动态分析，旨在为投资者提供市场趋势判断与交易策略建议。

财经要闻

1. CPI与PPI数据

   • 6月CPI同比上涨1.0%，预期1.2%，前值1.2%。
   • 6月PPI同比上涨4.1%，预期4.1%，前值3.9%。
   • CPI环比下降0.3%，核心CPI环比下降0.1%。
   • PPI环比由涨转跌，录得-0.3%，增速较上月回落0.8个百分点。

2. 政策动态

   • 国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》，提出2030年单位GDP二氧化碳排放较2025年降低17%，非化石能源消费占比达25%。

3. 资金流动

   • 周四南向资金净买入98.30亿港元。

4. 央行操作

   • 央行开展100亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。
   • 单日净回笼2785亿元，市场资金面延续窄幅波动。

投资逻辑

股指期货

• 市场表现：周四股指全线反弹，上证50指数涨2.57%，沪深300指数涨2.54%，中证500指数涨3.13%，中证1000指数涨2.24%。
• 成交与持仓：IM、IC、IF和IH成交分别增加13.8%、15.2%、22%和26%；持仓分别增加2%、2.6%、1.7%和2.8%。
• 板块表现：半导体、元器件、通信设备等板块领涨，能源金属、酒店餐饮旅游等板块跌幅居前。
• 事件驱动：长鑫科技招股确定，带动国产芯片板块走强，科创板50指数午后大涨超8%，市场情绪回升。
• 交易策略：股指期货震荡反弹，建议逢低做多。

国债期货

• 市场表现：周四国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.04%，10年期跌0.03%，5年期跌0.03%，2年期跌0.01%。
• 收益率变化：银行间主要期限国债活跃券收益率涨跌互现，波动幅度在0.5bp以内。
• IRR数据：TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为1.1462%、1.4687%、1.3780%、1.2099%。
• 资金面：央行逆回购净回笼2785亿元，市场资金面平稳但价格中枢上移，对收益率下行构成约束。
• 供需分析：市场对三季度长债供给担忧仍在，部分反映在当前长端偏高的期限利差中。
• 交易策略：建议T合约多单轻仓持有。

关键信息

• CPI与PPI趋势：CPI连续两个月回落，PPI增速由去年同期低基数影响，环比转跌。
• 市场情绪：受长鑫科技事件驱动，市场情绪明显回升，股指反弹，债市未进一步转弱。
• 资金面：短期流动性偏紧，资金价格中枢上移，但市场整体波动不大。
• 风险提示：需关注内外政策变化、地缘政治因素及通胀超预期风险。

数据图表说明

• 图1至图4：展示IF、IH、IC、IM合约的成交与持仓变化。
• 图5至图8：展示各合约基差变化。
• 图9：南向资金变动情况。
• 图10：融资融券余额。
• 图11至图12：市盈率与市净率变化。
• 图13至图16：各期限国债期货成交与持仓量。
• 图17至图20：各期限国债期货合约间价差。
• 图21至图22：质押式回购加权利率与成交量。
• 图23：同业存单发行利率。
• 图24：3M、6M国股银票转贴现利率曲线。
• 图25至图26：国债到期收益率与期限利差变化。

作者承诺

• 研究员孙锋与沈忱具备期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告。
• 报告内容反映其研究观点，不涉及任何形式的报酬。

免责声明

• 本报告由银河期货有限公司提供，仅供客户参考，不构成投资建议。
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