20250113-国投期货-铁矿石周报_供需阶段弱稳_铁矿盘面震荡_8页_1mb

铁矿石周报总结

核心内容概述

本周铁矿石市场整体呈现弱稳态势，盘面走势震荡为主。供应端和需求端均出现一定程度的调整，但基本面缺乏明显的下行或上行驱动，市场情绪保持谨慎。

主要观点

供应端

• 全球发运量延续季节性回落，但同比仍偏强，表明整体供应仍较为充足。
• 澳洲和巴西发运量均出现下降，其中澳洲发往中国的量反弹至同期高位，显示中国需求对澳洲供应的支撑。
• 国内到港量下滑幅度较大，预计短期内维持低位，对市场形成一定压力。
• 港口库存因阶段性反弹而高位增加，短期内可能保持高位震荡。

需求端

• 终端需求进入淡季，铁水产量继续减产，但减产幅度已收窄。
• 根据检修计划，短期仍有小幅减产空间，但已接近阶段底部。
• 钢厂进口矿库存持续增加，春节临近带来冬储补库需求，但累库高度有限。
• 海外地缘政治风险仍存，国内政策进入空窗期，市场情绪偏谨慎。

价差与市场情绪

• 铁矿石基差走扩，显示现货与期货价格之间的差距加大。
• 5-9跨期价差震荡，表明市场对未来走势预期不一。
• 由于供需双弱，铁矿石盘面跟随黑色系企稳，短期或以震荡为主。

关键信息

数据统计

• 1月6日-1月12日，澳洲巴西发货总量为 2387.5万吨，环比减少 236.6万吨。
• 澳洲发货减少 155.3万吨，但发往中国量增加 93.6万吨。
• 巴西发货减少 81.2万吨。
• 上周全国247家钢厂高炉开工率为 77.18%，产能利用率为 84.24%，日均铁水产量为 224.37万吨。

市场趋势

• 操作评级：未明确给出，但整体市场情绪偏谨慎。
• 价差走势：铁矿石9-5价差震荡，5-1价差历史图未加载，但整体价差未形成明显趋势。
• 比价关系：螺纹/铁矿比价未加载，但可推测为弱相关或负相关。

风险提示

• 供给不及预期：如澳洲、巴西发运量进一步下滑。
• 需求超预期：如铁水产量超预期回升。
• 政策大幅变化：国内政策若出现重大调整可能影响市场走势。

结论

当前铁矿石市场处于供需双弱的阶段，供应季节性回落但同比仍偏强，需求淡季下滑但减产幅度收窄，整体市场缺乏明确的方向性驱动。基差走扩和价差震荡表明市场参与者对后市看法分歧，操作可操作性不强。短期内，铁矿石盘面预计以震荡为主，建议投资者保持谨慎观望态度，关注地缘政治风险和政策变化的潜在影响。