20240305-中财期货-PVC月报_供需边际改善_两会左右情绪_V或震荡偏强_8页_1mb

PVC市场分析总结

核心观点与操作建议

• 短期走势：震荡偏强
• 中期走势：震荡
• 操作建议：短多
• 后市评级：震荡偏强

供给与开工情况

• 开工率：上周国内PVC粉开工率79.5%，环比提升0.2个百分点，其中电石法减0.14%，乙烯法增1.19%
• 新增检修：3月检修涉及产能70万吨，4月116万吨，5月110万吨，长停装置87万吨
• 产量：2月产量192万吨，环比增12%，继续处于高位

库存与需求

• 社会库存：2月29日达54万吨，十连增，同比高19%
• 厂库库存：环比降14万吨，结束四连升
• 下游需求：开工不足5成，提货改善，出口订单交付

成本与利润

• 边际成本：5870元/吨
• 电石价格：山东市场价3170-3300元/吨
• 乙烯利润：CFR东北亚950美元/吨

进出口展望

• 印度BIS认证政策将于3月18日生效，影响下半年出口
• 国内出口利润：至东南亚475元/吨，至印度300元/吨

风险因素

1. 需求不及预期（利空）
2. 装置因不可抗力开工不稳（利多）
3. 政策影响（环保、限电、产业政策）

关注要点

• 产业库存变化
• 房地产表现
• 宏观政策环境