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鲁证期货晨会纪要总结（2021年7月7日）

核心内容概述

本次晨会聚焦于多个商品期货品种的市场走势与策略建议，涵盖宏观经济、股指期货、国债期货、农产品、化工品、金属、能源及铁合金等板块。会议分析了当前市场环境下的供需关系、价格波动逻辑及投资策略，为投资者提供了多维度的市场判断。

主要观点与关键信息

宏观经济

• 三新经济：2020年我国“三新”经济增加值为169254亿元，同比增长4.5%，占GDP比重为17.08%。
• 货币政策：人民银行鼓励加大对中小微企业的信贷支持，推动创新信贷产品，降低融资成本。
• PMI数据：6月份全球制造业PMI为56.8%，环比下降0.4%，显示复苏动能减弱。
• 煤炭储备：国家发改委强调加快煤炭储备能力建设，以形成灵活调节的储备体系。

股指期货

• 市场表现：上证50微涨0.01%，沪深300微跌0.05%，中证500跌0.02%。
• 市场逻辑：市场预期与估值调整引发回调，中报业绩驱动行情逐步酝酿，短期震荡为主，上行空间有限。

国债期货

• 资金面：银行间市场资金维持宽松，但主要回购加权利率低位反弹。
• 收益率：10年期国开活跃券收益率上行1.1bp，国债期货震荡收跌。
• 策略建议：中长线可考虑回调做多，短线需注意技术压力。

农产品

棉花

• 国际行情：ICE美棉价格小幅上涨，主力合约报收87.27美分/磅。
• 国内表现：国储棉竞拍火爆，现货价格稳中略涨。
• 逻辑观点：短期强势整理，中长期受全球经济复苏及库存下降预期支撑，价格重心上移。

白糖

• 国际行情：ICE原糖下跌2.03%，主力合约报收17.84美分/磅。
• 国内表现：郑糖跌破5600关口，多头资金获利离场。
• 逻辑观点：短期调整向下运行，中长期关注去库存进程与需求变化。

生猪

• 现货价格：标准体重生猪均价16.00元/公斤，维持高位。
• 期货走势：生猪期货主力合约窄幅震荡。
• 策略建议：短期逢高偏空，关注供需博弈及政策影响。

尿素

• 市场表现：尿素价格主流松动下行，下游需求偏弱。
• 逻辑观点：短期或小幅下跌，后市需关注需求回暖及供应变化。

化工品

油脂油料

• 市场表现：棕榈油走势强于豆油、菜油，美豆优良率低于预期。
• 策略建议：中长期逢高做空01合约DCE豆粕，或卖出虚值看涨期权。

PVC

• 市场表现：PVC现货价格平稳，期货小幅上涨。
• 逻辑观点：短期受成本支撑，后期供应增加或压制价格。

苯乙烯

• 市场表现：苯乙烯08合约重心下移，夜盘继续减仓下行。
• 策略建议：短期高位震荡，建议观望。

聚酯产业链

• 市场表现：乙二醇现货高开低走，短纤价格继续上涨。
• 逻辑观点：期货端延续高位震荡，关注改轧供给及冷轧库存变化。

纸浆

• 市场表现：现货市场成交清淡，进口成本支撑减弱。
• 策略建议：短期震荡整理，建议逢高做空，关注6250和6100价位。

金属

铜

• 市场表现：国内铜价震荡偏弱，沪铜主力2108下跌。
• 逻辑观点：供应端边际宽松，但需求疲软，建议逢高做空。

铝

• 市场表现：铝价震荡，库存小幅增加。
• 逻辑观点：宏观面与基本面均偏弱，建议观望。

镍

• 市场表现：镍矿与镍铁价格小幅上涨，电解镍报价偏高。
• 逻辑观点：短期受政策与需求影响，市场利多因素仍占主导。

不锈钢

• 市场表现：不锈钢价格震荡上涨，冷轧库存持续去化。
• 逻辑观点：冷强热弱格局延续，关注改轧环节供给变化。

铅

• 市场表现：铅价小幅下跌，钢厂减产预期增强。
• 逻辑观点：短期震荡偏弱，关注政策与需求变化。

螺矿

• 市场表现：螺纹钢价格震荡偏强，焦炭与焦煤市场持稳。
• 逻辑观点：钢厂限产预期压制市场，关注政策落地对供需的影响。

铁合金

• 市场表现：硅锰、硅铁价格震荡走高，钢厂减产预期增强。
• 逻辑观点：需求端不确定性增加，但政策端利多因素仍占主导。

能源与化工

原油和燃料油

• 国际行情：国际油价创2018年以来新高，OPEC+会议未达成共识。
• 逻辑观点：短期震荡，中长期需关注原油需求与供给变化。

甲醇

• 市场表现：甲醇价格震荡，成本端支撑减弱。
• 策略建议：不建议追涨，关注后期装置投产与需求变化。

聚乙烯与聚丙烯

• 市场表现：聚丙烯价格震荡上涨，聚乙烯价格小幅下跌。
• 逻辑观点：成本端支撑不足，中长期供应压力显现。

贵金属

• 市场表现：金银价格高台跳水，受美联储加息预期影响。
• 逻辑观点：短期需观望，不宜追空，关注宏观政策与需求变化。

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