20230206-华创证券-电动车行业周报_车企持续跟进降价_美国修改补贴分类标准_22页_3mb

电力设备及新能源行业周报（20230130-20230205）总结

核心内容概述

本周电力设备及新能源板块整体表现稳定，上涨0.2%，跑赢沪深300指数1.15个百分点。行业整体维持高景气度，预计2023年国内电动车销量将达900万辆。同时，国内多家车企持续跟进降价策略，美国也调整了电动车税收补贴标准，影响特斯拉、福特等车企的价格策略。

主要观点

• 国内车企降价潮：多家车企如问界、飞凡、小鹏、零跑率先降价，年后蔚来、沃尔沃、极氪、广汽埃安、五菱、福特电马等也陆续推出优惠政策，包括车型降价、限时抵扣、选配降价、保险补贴等。
• 美国补贴调整：美国财政部更新税收补贴标准，更改SUV定义，使更多跨界SUV可获得7500美元税收补贴。特斯拉、福特等车企受益，部分车型价格随之调整。
• 行业估值与表现：电新板块估值为34x，全行业排名第12位。细分板块中，储能、电池综合服务、电机等估值较高，而燃料电池、输变电设备等估值相对较低。
• 产业链价格波动：碳酸锂、氢氧化锂、电解钴等原材料价格环比下降，而硫酸镍略有上涨。正极材料、电解液等价格整体下行，部分材料价格保持稳定。

关键信息

一、车企降价与美国补贴调整

1. 国内车企降价情况

• 降价车型与方式：
  • 岚图：限时续补30000元，适用于岚图 FREE。
  • 问界：降价2.88-3万元，适用于M5 EV、M7。
  • 零跑：限时5,000元抵30,000元，最高10,000元金融贴息，适用于C01全系。
  • 小鹏：降价2-3.6万元，适用于G3i、P5、P7。
  • 沃尔沃：定金膨胀礼，相当于降价20000元，适用于C40、XC40纯电版。
  • 极氪：提供多种优惠，包括免费选装、高性能空气悬架套装优惠、保险补贴，适用于全系车型。
  • 五菱：限时惊喜价2.98万元起，适用于宏光MINI EV。
  • 广汽埃安：限时交付激励5000元/台，3年0息，适用于AION Y系列、AION S Plus。
  • 福特电马：多项购车权益，最低车贷利率可达5.3%，适用于Mustang Mach-E。

2. 美国补贴调整及车企价格更新

• 补贴标准调整：美国财政部根据《通胀削减法案》更新电动车税收补贴抵免车辆分类标准，使更多跨界SUV车型可获得7500美元退税。
• 福特降价：1月30日，福特下调Mustang Mach-E价格，平均降价5.85%，部分车型降价达5900美元。
• 特斯拉调价：2月3日，特斯拉调整部分车型价格，Model Y长续航涨价1500美元，性能版降价6500美元，Model 3降价500美元。

二、本周行情回顾

1. 板块表现

• 本周电力设备及新能源板块上涨0.2%，在全行业30个板块中排名第20位。
• 沪深300指数下跌0.95%，电新板块跑赢沪深300指数1.15个百分点。

2. 个股表现

• 涨幅前十：天域生态、通合科技、贝斯特、洛阳钼业、欣锐科技、文灿股份、华锋股份、江淮汽车、瑞泰新材、万里股份。
• 跌幅前十：明冠新材、索通发展、厦钨新能、中科电气、盛弘股份、宏发股份、天能股份、杰瑞股份、海亮股份、新宙邦。
• 美股重点公司：QUANTUMSCAPE上涨11.35%，理想汽车上涨6.81%，特斯拉上涨5.83%；未来汽车下跌5.90%。

3. 新能源转债表现

• 涨幅前十：华锋转债、文灿转债、恩捷转债、今飞转债、精达转债、永鼎转债、鼎胜转债、芳源转债、正裕转债、小康转债。
• 跌幅前十：卡倍转债、兴发转债、宏发转债、海亮转债、三花转债、亚太转债、迪贝转债、金田转债、天奈转债、华友转债。

三、新能源汽车产业跟踪

1. 锂电池产业链价格跟踪

• 锂：电池级碳酸锂价格47.5万元/吨，环比-1.45%；氢氧化锂价格48.25万元/吨，环比-1.43%。
• 钴：电解钴价格29.8万元/吨，环比-2.3%；硫酸钴价格4.05万元/吨，环比-10%。
• 镍：硫酸镍价格3.75万元/吨，环比+1.35%。
• 锰：硫酸锰价格0.65万元/吨，环比持平。
• 三元正极材料：523、622、811价格分别为31.5、35.3、38.45万元/吨，环比-0.79%、-1.26%、-0.13%。
• 前驱体：523、622、811价格分别为9.4、10.7、12.45万元/吨，环比-2.59%、-1.83%、-0.4%。
• 磷酸铁锂：价格14.85万元/吨，环比-1.98%。
• 正磷酸铁：价格1.825万元/吨，环比-3.95%。
• 电解液：三元/圆柱/2600mAh价格5.95万元/吨，环比-4.03%；锰酸锂电解液价格3.9万元/吨，环比-2.5%。
• 隔膜：7μm湿法、9μm湿法、16μm干法基膜价格分别为1.9、1.45、0.75元/平方米，环比持平。
• 铜箔、铝箔加工费：6μm铜箔加工费3.5万元/吨，环比持平；12μm铝箔加工费1.875万元/吨，环比持平。

2. 产业链需求跟踪

• 1月销量：8家新势力及比亚迪合计销量20.5万辆，同比+23%，环比-42%。
• 比亚迪、埃安：受涨价影响，销量环比-36%、-66%。
• 理想：表现相对稳健，销量1.5万辆。
• 欧洲市场：2022年12月电动车销量33.7万辆，渗透率36.7%，创年内新高。

四、投资策略

• 动力电池：建议关注宁德时代。
• 铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技。
• 三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技。
• 负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、杉杉股份。
• 隔膜：星源材质、恩捷股份。
• 电解液：新宙邦、天赐材料。
• 铜箔：中一科技、嘉元科技。
• 铝箔：鼎胜新材。
• 结构件：科达利、震裕科技。
• 导电剂：天奈科技、道氏技术。

五、风险提示

• 下游需求不及预期。
• 原材料价格上涨削弱企业盈利。
• 行业扩产过快加剧行业竞争。
• 地缘政治与贸易摩擦影响海外供应链。
• 安全事故影响企业产销。

行业数据摘要

• 电新板块：股票家数296只，总市值67,506.02亿元，流通市值55,209.07亿元。
• 板块估值：电新板块估值34x，全行业排名第12位；沪深300估值12x。
• 细分板块估值：储能（102x）、电池综合服务（56x）、电机（51x）、锂电池（44x）、电力电子及自动化（42x）估值较高；燃料电池（34x）、输变电设备（33x）、车用电机电控（28x）等估值较低。

重要上市公司公告

• 宁德时代、星源材质等公布对外投资计划。
• 比亚迪、赣锋锂业、国轩高科等公布业绩预告。

产业动态

• 山西省推出14条扩大汽车消费举措，推广新能源汽车。

图表目录

• 图表1：国内多家车企跟进降价
• 图表2：美国财政部更新税收补贴标准
• 图表3：美国福特Mustang Mach-E降价
• 图表4：特斯拉调整部分车型价格
• 图表5：本周各行业板块涨跌幅
• 图表6：本周电新细分行业及沪深300指数涨跌幅
• 图表7：本周电新板块涨幅前十名
• 图表8：本周电新板块跌幅前十名
• 图表9：本周美股重要公司涨跌幅
• 图表10：本周新能源转债涨幅前十名
• 图表11：本周新能源转债跌幅前十名
• 图表12：本周各行业板块及沪深300估值情况
• 图表13：本周电新细分板块及沪深300估值情况
• 图表14：电动车行业重要个股估值情况
• 图表15：电动车可转债估值情况
• 图表16：主要锂电环节价格跟踪
• 图表17：正极材料价格走势
• 图表18：负极材料价格走势
• 图表19：隔膜价格走势
• 图表20：电解液价格走势
• 图表21：锂、钴价格
• 图表22：铜箔、铝箔加工费
• 图表23：国内主要电动车企交付量
• 图表24：国内新能源乘用车销量（零售口径）
• 图表25：国内新能源乘用车销量（批发口径）
• 图表26：欧洲主要国家12月电动车销量情况