20240422-浙商证券-2024年基金一季报摘录_百亿基金经理如何看市场焦点__19页_745kb

百亿基金经理对2024年市场热点的核心观点总结

本文梳理了2024年一季度百亿级基金经理对于市场热点话题的集体观点，包括未来市场判断、AI、半导体、红利策略、新能源、医药、消费、国防和港股等十个维度。

总览与市场观点

基金经理们对于宏观经济呈现积极预期，普遍认为政策环境稳定，科技和消费升级是市场主线。未来市场主要看点包括新质生产力发展、产业升级、政策驱动的消费及资源领域等机会，与传统高估值成长有所区分。部分观点聚焦实际盈利与现金流改善，强调港股、红利资产、低估值蓝筹的价值。

市场关注重点

1. AI与半导体：多数看好人工智能产业链的成长性与国产替代机遇，半导体行业受益于存储周期触底回升与AI相关需求扩张，国产设备、材料和先进封装等领域被重点配置。

2. 新能源链：包括光伏、锂电、储能等环节，在供需回暖、供需错配中具备周期性投资机会；部分板块已进入补库周期，企业盈利预期修复。

3. 红利策略与高股息：中长期来看，优质企业通过红利回报股东是必然趋势；在利率下行背景下，高股息资产吸引力上升，特别是具备稳定现金流的企业。

4. 医药板块：持续看好创新驱动的医药产业链，尤其受益政策、新产品上市和国际化机会；核心品种如创新药、器械和优质中药等具备长期潜力。

5. 消费：消费板块估值整体处于低位，高端白酒、白电龙头等地缘龙头具有较强防御性和低波动弹性，消费结构分化的趋势愈加明显。

6. 国防装备：期待板块订单修复带动业绩回升，具备强计划性，并有受益于信息化、新域新质细分加速发展的新拐点机会。

风格偏好观察

多数百亿基金经理仍倾向于偏成长性配置，但对“成长+合理估值”产业更加乐观，同时重视分红与现金流稳健的行业，如新能源、军工等。低估值高分红资产与高弹性成长资产配置并存，呈现出策略多元化特征。

港股投资建议

港股医药科技板块创新能力强但估值承压；互联网板块估值低于A股而成长性韧性尚可；智能电动车与新兴材料仍是具吸引力的科技成长方向，地产、能源运输等板块则具备周期反转可能，但估值持续压缩。

风险提示

报告内容仅为整理基金经理观点，不代表市场整体预期。由于样本选择主观性强、数据解读或主观判断受限，本报告仅供投资者参考，不构成任何具体投资建议。