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冠通期货研究报告总结：原油日报：震荡下行

核心内容

本报告发布于2026年6月4日，主要分析了当日原油市场的走势及影响因素，重点关注了中东局势、库存变化和供需预期。

主要观点

1. 市场走势

• 原油期货主力合约2607在当日下跌0.07%，收于603.6元/吨。
• 价格区间在601.0元/吨至614.0元/吨之间。
• 持仓量减少1851手至30622手，显示市场参与者情绪趋于谨慎。

2. 中东局势

• 霍尔木兹海峡封锁：当前霍尔木兹海峡仍处于封锁状态，尽管EIA预计航运量将在6月回升，但短期内石油运输量难以恢复至冲突前水平。
• 美伊冲突升级风险：伊朗表示除非以色列停止加沙和黎巴嫩军事行动并全面撤军，否则不会进行谈判。美军对伊朗油轮和通信塔的袭击引发了伊朗的报复行动，但双方目前保持克制。
• 协议前景：特朗普表示正在与伊朗谈判，协议可能在本周末达成，但双方在核问题、资金解冻和解除封锁方面仍存在分歧。

3. 库存变化

• EIA数据：美国原油库存减少797.4万桶，远超市场预期，汽油库存结束连续15周去库趋势，精炼油库存也有所增加。
• IEA预测：IEA上调了全球石油库存去化速度，若当前趋势持续，全球石油库存可能在夏季需求高峰期前降至极低水平。
• 全球库存预期：2026年二季度全球石油库存平均减少850万桶/日，全年库存减少速度预计为260万桶/日，显著高于此前预测的30万桶/日。

4. 供需预期

• OPEC+增产预期：OPEC+可能在6月7日的部长级会议上同意7月增产18.8万桶/日，但受霍尔木兹海峡封锁影响，实际增产效果有限。
• OPEC产量：OPEC4月原油总产量为1898.3万桶/日，较3月减少172.7万桶/日，其中沙特产量降至1990年以来最低水平。
• 美国产量：美国原油产量仍处于历年同期最高水平，但5月29日当周环比减少0.8万桶/日。
• 美国产品供应：汽油和柴油产量环比减少，导致美国原油产品供应量环比下降2.91%。

关键信息

• 中东局势扰动市场：霍尔木兹海峡封锁、美伊冲突及潜在谈判进展均对原油价格产生较大影响，需密切关注。
• 库存变化对价格影响显著：美国原油库存超预期减少，汽油库存结束去库趋势，可能支撑油价短期反弹。
• 供需格局偏紧：OPEC下调全球石油需求增长预期，而美国产品供应减少，叠加库存去化速度加快，可能对油价形成支撑。
• 风险提示：美伊局势尚未完全平息，市场波动风险较大，建议谨慎参与。

市场建议

• 短期趋势：原油价格可能在震荡中下行，但中东局势可能带来冲高风险。
• 关注点：6月7日OPEC+会议结果、霍尔木兹海峡封锁进展、美伊谈判进展及全球库存变化。
• 操作建议：建议投资者控制仓位，关注消息面变化，避免过度追高或抄底。

数据来源

• 期现行情：博易大师、冠通研究
• 基本面数据：EIA、OPEC、IEA、Wind、国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

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