20181112-川财证券-消费观察_疫苗专项政策公开征求意见_5页_622kb

疫苗专项政策公开征求意见总结

核心内容

本文档主要围绕2018年11月12日发布的《疫苗管理法》（征求意见稿）及相关行业动态、公司要闻和研究报告进行分析，重点涵盖医药生物、农林牧渔、休闲服务和食品饮料等板块。文档提供了行业表现、公司评级、市场分析及政策解读等内容，旨在为投资者提供行业趋势和投资建议。

主要观点

1. 医药生物板块

• 医药行业整体市盈率（TTM）为27.07倍，处于历史相对低位。
• 相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为68.56%，显示医药板块具备一定吸引力。
• 政策利好方面：
  • 全国带量采购政策的确定，有利于特色原料药企业加速进口替代，高壁垒企业将优先受益。
  • 公立医院盈利能力及医生待遇可能下降，利好医疗服务领域的优质公司。
  • 医药分销中，部分增速快、现金流改善、估值合理的细分龙头企业将受益。
• 相关标的：上海医药（601607）、乐普医疗(300003)、九州通(600998)、普洛药业(000739)、国际医学（000516）。

2. 农林牧渔板块

• 非洲猪瘟疫情持续扩散，导致猪价区域性上行，养殖企业利润分化。
• 短期建议关注猪价较高区域有产能布局的养殖企业，如温氏股份（300498）、牧原股份（002714）。
• 禽链景气持续，毛鸡价格再创新高，四季度动保板块有望受益于下游防疫需求。
• 中长期来看，鸡苗供给偏紧或将延续至2019年，行业市占率居前的企业有望受益。

3. 休闲服务板块

• 四季度旅游板块受淡季和国内消费低迷影响，景气度较弱。
• 建议关注旅游演艺和免税板块，因其具备复制扩张能力和稳定的行业景气度。
• 相关标的：宋城演艺（300144）、中国国旅（601888）。

4. 食品饮料板块

• 食品饮料板块走势分化，调味品和必消品表现稳健，白酒板块则表现疲软。
• 调味品企业费用率控制良好，业绩增长稳定。
• 白酒板块因经济增长放缓预期、消费数据疲软等因素，估值处于消化阶段。
• 长期来看，白酒行业周期性弱化，业绩稳健增长仍是主要驱动力。

关键信息

行业表现

• 沪深300：收盘价3205，涨1.19%。
• 深证成指：收盘价7832，涨2.40%。
• 创业板指：收盘价1369，涨3.47%。
• 消费零售：收盘价14094，涨0.10%。
• 文化娱乐：收盘价7765，涨2.64%。

品种价格变动

• 猪肉：19.03元/公斤，周变动-1.65%。
• 黄大豆：3493元/吨，周变动0.75%。
• 豆粕：3135元/吨，周变动-0.13%。
• 玉米：1926元/吨，周变动0.94%。
• 棉花：14845元/吨，周变动-1.13%。
• 鸡蛋：4266元/500千克，周变动-1.04%。
• 维生素A：325元/千克，周变动6.56%。

公司要闻

• 百润股份（002568）：股东柳海彬股份质押比例高达79.99%，占公司总股本的10.06%。
• 金陵药业（000919）：拟投资不超过5550万元对子公司医院老病房大楼进行改造。
• 康旗股份（300061）：控股股东费铮翔部分股权质押式回购交易延期，质押比例达72.51%。
• 桂林三金（002275）：获得全人源抗PD-L1抗体注射液的临床试验批件。

行业公司评级

风险提示

• 行业景气度不及预期。
• 技术创新对传统产业格局产生影响。

分析师声明

• 分析师杨欧雯具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告。
• 本报告不构成对客户私人投资建议，投资者应自行咨询专业财务顾问。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅限客户使用。
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