20151215-中国泛海证券-华富证券研报_11页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为华富嘉洛证券有限公司于2015年12月15日发布的研报，涵盖香港股市动态、人民币汇率指数、中国奶业市场发展、中国成为欧洲复兴开发银行股东、摩根士丹利对iPhone销售的预测、中国外汇占款变化、高收益债券基金问题、毅德国际（01396）的业务分析及市场表现，以及部分股票的回购信息。

主要观点

香港股市表现

• 香港股市受美股暴跌影响，初期大幅下跌，但随后因内地及日本股市回升而有所反弹。
• 复星系因管理层变动及市场担忧，首日复牌遭遇抛售，跌幅显著。
• 中远集团及中海集运重组获批，但相关股票复牌后暴跌。
• 石油设备板块下跌加剧，但中海油田服务逆势上涨。
• 部分股份如焯陆企业创新高，而天宝集团则出现大幅下跌。

人民币汇率指数

• 中国人民银行推出CFETS人民币汇率指数，旨在反映人民币对贸易相关货币的变动，减轻与美元挂钩的压力。
• 新指数有助于人民币贬值不被市场明显察觉，可能隐藏贬值意图或推动人民币汇价正常化。

中国奶业市场

• 羊奶粉市场因宣传和营养优势而兴起，但面临奶源不足、价格虚高及标准缺失的问题。
• 中国农业部预测羊奶粉有望在2020年占据乳产品50%市场份额。

中国成为欧洲复兴开发银行股东

• 中国加入EBRD，有利于“一带一路”倡议与欧洲投资计划对接，扩大中亚及中东欧地区的合作空间。

摩根士丹利对iPhone销售的预测

• 预计2016财年iPhone销量将首次出现下降，跌幅约5.7%。

中国外汇占款变化

• 2015年11月外汇占款下降3158亿元，为历史第二大降幅，显示资本外流压力。

高收益债券基金问题

• 第三大道管理基金及Lucidus Capital Partners相继清盘，反映高收益债券市场风险。

毅德国际（01396）分析

• 毅德国际的商贸物流业务主要集中在三四线城市，受城镇化放缓及线上冲击影响较大。
• 2015年上半年收入及毛利率下降，但持有人应佔溢利增长。
• 公司未来业务重心转向租金收入及物业管理，但占比较低。
• 投资建议为“持有”，目标价为1.00元。

关键信息

股票表现

• 部分股票如中国平安、汇丰控股、建设银行等出现较高沽空金额及比例。

回购信息

• 多家公司如碧生源、六福集团、中国旺旺等在2015年12月11日进行了回购，涉及金额从数万至数百万港元不等。

投资建议

• 买入：未来十二个月股价上升20%以上
• 增持：未来十二个月股价上升5%至20%
• 持有：未来十二个月股价维持-5%至5%
• 减持：未来十二个月股价下跌5%至20%
• 沽售：未来十二个月股价下跌20%以上

附注

• 报告包含免责声明，指出信息来源不可靠，且不承担任何责任。
• 报告由华富嘉洛证券有限公司策略研究部发布，联系方式及团队成员信息也一并列出。