20240319-德邦证券-大中矿业-001203.SZ-23年净利同比增长_铁锂双轮驱动初步成型_6页_892kb

大中矿业（001203SZ）2023年业绩分析及展望

业绩摘要

• 大中矿业2023年全年实现营收4003亿元，同比减少37%，归母净利润1141亿元，同比增长439%，主要得益于经营策略调整和铁精粉价格回暖。

铁精粉业务

• 价格与产量：铁精粉2023年均价11708元/吨，同比上涨217%；铁精粉产量3764万吨，同比增长1678%。
• 盈利能力：单位毛利527元/吨，同比下降7.4%；毛利率53.5%，同比提升。

锂矿业务拓展

• 控制湖南鸡脚山锂矿，推进2万吨/年碳酸锂项目。
• 获得四川加达锂矿探矿权，矿石潜在资源量达大-超大型矿产潜力。
• 锂矿有望成为新的利润增长点。

政策与市场影响（2024年3月）

• 国家设备更新政策带动钢铁需求回升，公司铁精粉、球团业务受益。
• 铁精粉业务占营收93.77%，受益于钢铁需求爆发。

未来展望

• 盈利预测：2024-2026年营收增至49/60/75亿元，净利润141/158/180亿元，同比增速分别为238%、116%和140%。
• 产量扩张：铁矿年产能从1520万吨增至2090万吨，铁精粉产能增量375%。

风险提示

• 铁精粉及碳酸锂价格大幅回落。
• 钢铁下游需求不及预期。
• 锂矿项目产能落地不及预期。

关键数据

• 总股本1508.02百万股，每股净资产3.91元。
• 2024年维持“买入”评级（德邦证券）。

注：附图含公司营收、利润结构、产品毛利率及产量等关键指标图表。