> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 浙商《早8点》总结 ## 核心内容概述 浙商《早8点》是一份面向专业投资者的市场分析报告，涵盖市场总览、重要推荐及风险提示等内容。报告旨在为投资者提供专业的市场洞察与投资建议，强调在当前市场环境下，应关注基本面扎实、长期增长逻辑清晰的个股，并结合行业趋势与公司动态进行分析。 ## 市场总览 ### 1. 大势表现 3月25日，主要指数普遍上涨，具体表现如下： - 上证指数：上涨 $1.3\%$ - 沪深300：上涨 $1.4\%$ - 科创50：上涨 $1.91\%$ - 中证1000：上涨 $1.98\%$ - 创业板指：上涨 $2.01\%$ - 恒生指数：上涨 $1.09\%$ ### 2. 行业表现 当日表现最好的行业为： - 综合：+3.87% - 通信：+3.71% - 有色金属：+2.97% - 电子：+2.65% - 社会服务：+2.61% 表现最差的行业为： - 煤炭：-1.29% - 石油石化：-0.44% - 银行：+0.65% - 食品饮料：+0.67% - 医药生物：+0.98% ### 3. 资金流动 - 全A总成交额：21928.53亿元 - 南下资金净流入：223.22亿港元 ## 重要推荐 ### 1. 广合科技（001389） **推荐逻辑**： AI服务器平台持续迭代，推动公司进入“产品升级+客户扩张”双重受益阶段。 **超预期点**： - 关键客户导入超预期 - 今年各个季度业绩兑现持续超预期 **驱动因素**： - 受益于AI服务器、机架级系统以及ASIC服务器加速放量 - 产品结构向高层数PCB、高阶HDI及更高规格材料体系升级 **盈利预测与估值**： - 2025年营业收入：5142.41百万元，增长率 $37.71\%$ - 2026年营业收入：8324.49百万元，增长率 $61.88\%$ - 2027年营业收入：13118.85百万元，增长率 $57.59\%$ - 2025年归母净利润：1005.38百万元，增长率 $48.70\%$ - 2026年归母净利润：2043.17百万元，增长率 $103.22\%$ - 2027年归母净利润：3262.09百万元，增长率 $59.66\%$ - 2025年每股盈利：2.13元，PE为48.34倍 - 2026年每股盈利：4.32元，PE为23.79倍 - 2027年每股盈利：6.90元，PE为14.90倍 **催化剂**： - AI服务器、机架级系统以及ASIC服务器加速放量 - 公司获得核心客户订单 **风险因素**： - 下游需求波动风险 - 行业竞争加剧及盈利波动风险 - 产能爬坡与业务推进不及预期风险 - 原材料、贸易环境及技术迭代风险 ## 传媒行业点评 ### 1. 主要事件 上周（3月16~20日），申万传媒指数周跌幅 $-3.78\%$，同期上证指数周跌幅 $-3.38\%$，恒生科技指数周跌幅 $-2.12\%$。 ### 2. 简要点评 当前市场处于外围环境多变的震荡期，缺乏短期强催化剂的板块易受资金流出影响，但也为基本面扎实、长期增长逻辑清晰的个股提供低位布局机会。 ### 3. 投资机会 重点关注以下标的： - 昆仑万维 - 完美世界 - 巨人网络 - 恺英网络 - 恒生科技低位龙头：腾讯控股、阿里巴巴-W、哔哩哔哩、快手 - 大模型稀缺性标的：MiniMax、智谱等 ### 4. 催化剂 - 缺乏短期强催化剂 ### 5. 投资风险 - 宏观经济波动风险 - 政策不确定性风险 - AI技术发展不及预期风险 - 游戏上线时间及表现不及预期风险 ## 风险提示与法律声明 - 本报告仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。 - 本公众号非研究报告发布平台，仅转发部分观点，完整信息请参见正式报告。 - 报告内容基于假设和前提条件，不构成投资建议，投资者需独立评估。 - 本公众号内容版权归属浙商证券，未经许可不得擅自使用。 - 公司及合作方遵守廉洁从业规定，确保公平竞争与合规经营。 ## 廉洁从业声明 浙商证券及业务合作方在开展证券业务及相关活动中，应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定，遵守行业准则与职业道德，不输送或谋取不正当利益。 ## 总结 浙商《早8点》聚焦于当前市场趋势与重点投资标的，推荐广合科技（001389）作为受益于AI服务器与产品迭代的核心企业，同时指出传媒行业在市场调整期中具备低位布局价值。投资者应关注基本面与长期增长逻辑，同时注意行业风险与政策变化。