20220304-招银国际-每日投资策略_宏观及行业展望_8页_1mb

招银国际环球市场投资策略总结

核心内容

本报告总结了2022年3月3日环球市场的投资策略与行业展望，涵盖了主要股市表现、行业板块动态、重点个股分析以及交易情况。报告强调了市场对某些行业板块的乐观预期，同时指出部分行业的挑战和不确定性。

主要观点

• 市场表现：恒生指数上涨0.55%，而国指和科指分别下跌0.10%和1.16%。市场整体表现分化，部分板块如港口运输、煤炭和银行股表现强劲，而汽车和SaaS概念股则下跌。
• 板块动态：
  • 港口运输：市场预期海运运费上涨，带动港口运输股上涨。
  • 煤炭：由于俄乌局势，煤炭价格飙升，推动煤炭股上涨。
  • 银行股：受美联储加息预期影响，银行股全线反弹。
  • 汽车股：多数下跌，市场担忧汽车销售及盈利前景。
  • SaaS概念：软件股普遍下跌，市场对行业前景存在疑虑。
  • 烟草股：受政策影响，烟草概念股下跌。
• 重点个股：
  • 创科实业：公布全年业绩超预期，股价上涨9.1%。
  • 哔哩哔哩：4Q21业绩稳健，收入增长高于预期，但毛利率承压，调整目标至55美元。
  • 商汤科技：AI应用需求强劲，但AI云服务市场竞争激烈，毛利率预计下降，维持买入评级。
  • 其他重点公司：包括浙江鼎力、三一重工、顺丰控股、特步国际、九毛九、中国中免、华润啤酒、蒙牛、信达生物、邮储银行、人保财险、美团点评、华润置地、碧桂园服务、小米、韦尔股份、海康威视等，均被列为买入或持有，目标价和评级有所调整。

关键信息

主要股市表现

港股分类指数表现

沪港通及深港通耗用额度

焦点股份分析

行业展望

• 哔哩哔哩 (BILI US)：

  • 4Q21业绩稳健，MAU/收入同比增长35% / 51%，高于一致预期。
  • 1Q22E指引中枢低于一致预期，但高于预测。
  • 2022年收入同比增长预期为30%，其中游戏收入增长0%，非游戏收入增长40%。
  • 毛利率承压，但non-GAAP运营利润率预计提升5%。
  • 调整目标价至55美元，维持买入评级。

• 商汤科技 (20 HK)：

  • 计算机视觉需求强劲，但AI云服务市场竞争激烈。
  • 百度智能云份额持续上升，市场高度集中。
  • 21财年收入同比增长36%，达到47亿元人民币。
  • 毛利率预计下降3.6个百分点至67.0%，低于市场预期。
  • 维持买入评级，目标价为8.08港元。

总结

整体市场表现分化，部分板块如港口运输、煤炭和银行股因行业利好而上涨，而汽车、SaaS和烟草股则因市场担忧下跌。重点个股如哔哩哔哩、商汤科技、浙江鼎力、三一重工等被列为买入或持有，显示出对这些行业的看好。报告同时强调了各行业的发展趋势及个股的未来预期，为投资者提供了详尽的市场分析和投资建议。