算力基建系列深度分析_算力产业链及液冷设备投资机会梳理_24页_1mb

算力基建与液冷设备行业分析报告总结

1. 算力基建市场规模与趋势

• 智能算力成为算力基建增长新引擎。截至2023年底，全球算力总规模达910 EFLOPS，同比增长40%。其中智能算力规模达335 EFLOPS，占全球算力37%，占比达136%的增速。
• 在中国市场，智能算力占比已达30%，正取代通用算力成为主要驱动力。
• 2023年国内算力基建市场规模初步测算约为3247-3950亿元，预计到2025年我国算力核心产业规模有望达到4.4万亿元。

2. 液冷技术的必要性与优势

• 必要性：因AI算力需求激增，服务器功率密度持续上升，传统风冷技术已接近极限。例如，单台服务器功耗已达到10.2kW，液冷可匹配更高功率（如100-250kW甚至更高）。
• 优势：
  • 节能：液冷总利用效率比风冷高出15%，可将数据中心PUE降至1.1以下。
  • 降噪：液冷噪音显著低于风冷。
  • 节省空间：同等IT负载下，液冷占地面积可降低20%。
• 经济性：当单机柜功率密度超过15kW时，液冷的全生命周期成本（TCO）已低于风冷。

3. 液冷产业链与主要厂商

• 产业链：上游为零部件（如冷板、CDU），中游为液冷服务器及设备集成，下游为算力使用者。
• 主要厂商：
  • 英维克：提供全链条液冷解决方案，包括冷板、快速接头、CDU等，已获得英特尔和英伟达认证。
  • 申菱环境：液冷产品以蒸发冷却、喷淋式为主，深耕液冷领域多年。
  • 高澜股份：提供多种热管理解决方案，液冷业务快速增长。
  • 冰轮环境：为数据中心提供冷源装备及热交换装置，涉及超算中心等项目。
  • 川润股份：专注液冷与温控技术，2025年液冷生产线投产。

4. 投资建议与风险

• 投资建议：重点关注英维克、申菱环境、高澜股份等液冷产业链公司。
• 风险提示：
  • 算力资本开支不及预期。
  • 液冷技术开发及降本进展不及预期。
  • 技术迭代风险，如单一技术路线被淘汰。
  • 算力基建建设进度不及预期。

注：以上内容综合报告分析，强调液冷技术作为高功率数据中心的核心趋势，推荐相关标的。