20130717-山西证券-丁二烯受下游合成橡胶拖累_中东动荡及需求预期引发油价骤涨_35页_2mb

山西证券石化化工行业价格周报2013年7月第2期总结

核心内容概述

本期周报聚焦于2013年7月石化化工行业价格变动及市场动态，重点分析了原油及成品油、化工产品价格变化、行业供需关系、地缘政治影响、企业运营情况等内容。整体来看，行业面临需求疲软、成本上升、国际油价波动等多重压力，部分产品价格持续下跌，而部分产品则因市场预期或政策支持出现上涨。

主要观点

1. 国际原油市场动态

• 油价上涨：受中东局势动荡及美国原油库存下降影响，WTI原油价格突破100美元/桶，创14个月新高。
• 欧佩克预测：预计2014年全球原油需求将增加104万桶/天，但同时全球对欧佩克原油的需求将减少。
• IMF下调油价预测：将2013年和2014年油价预测分别下调至100.09美元/桶和95.36美元/桶，但市场情绪未明显缓和。
• 全球原油储量增长：2012年全球原油储量达到1.67万亿桶，其中中东地区占比48.4%，中南美洲占比19.7%。

2. 化工产品价格变化

• 价格下跌：丁二烯、苯酚-丙酮、醋酸、柴油、聚酯、ABS、PS、PP等产品价格大幅下跌，部分跌幅超过50%。
• 价格上涨：磷酸、PTA、兴发黄磷、三聚氰胺、汽油、石脑油、MEG、顺丁胶、丁苯胶等产品价格出现上涨，其中丁苯胶涨幅高达153.89%。
• 价差变化：部分产品价差扩大，如汽油、石脑油、苯乙烯、PVC等；部分价差缩小，如柴油、苯酚-丙酮、聚酯等。

3. 行业影响因素

• 地缘政治风险：埃及局势动荡、中东局势紧张成为油价上涨的重要推手。
• 美国页岩油影响：美国原油库存下降，叠加页岩油产量增长放缓，推动市场供应趋紧。
• 下游需求疲软：合成橡胶需求低迷拖累丁二烯价格下跌，橡胶行业表现疲软，天然橡胶和合成橡胶跌幅均超过30%。
• 国际竞争压力：国外反倾销调查增加，对国内化工产品出口造成不利影响。

4. 企业动态与投资建议

• 齐翔腾达：丁二烯价格持续下跌，公司盈利能力受到冲击，预计二、三季度业绩受影响。
• 伊朗石化发展：计划建设18个新石化联合体，逐步从原油进口国转变为油品出口国。
• 俄罗斯产量提升：6月份石油日产量创25年新高，但专家指出其石油工业仍需长期投资。
• 壳牌重启输油管线：尼日利亚主要输油管线因安全事件关闭后重启，恢复原油运输。
• 投资评级：根据市场表现，部分化工企业被给予“买入”、“增持”、“中性”或“减持”评级，具体取决于行业及个股表现。

关键信息汇总

一、原油及成品油

• 原油需求：2014年全球原油需求预计增长104万桶/天，但对欧佩克原油需求将下降。
• 库存变化：美国原油库存大幅下降，推动油价上涨。
• 产品价格：
  • 下跌：丁二烯、苯酚-丙酮、醋酸、柴油、聚酯、ABS、PS、PP、SBS等。
  • 上涨：磷酸、PTA、兴发黄磷、三聚氰胺、汽油、石脑油、MEG、顺丁胶、丁苯胶等。

二、大宗塑料高分子

• 需求疲软：橡塑行业上半年表现疲软，橡胶板块尤为严重。
• 价格波动：PVC、聚乙烯、聚丙烯、ABS等产品价格波动明显。
• 企业影响：部分企业如岳阳兴长、沈阳化工、中国石化等在生产及销售环节受价格波动影响较大。

三、基础化纤及原料

• 氯碱产品：烧碱、PVC、电石等产品价格波动显著。
• 磷化工：黄磷、磷酸、草甘膦等产品价格受国内外需求及政策影响较大。

四、化肥及其原料

• 氨肥：尿素、三聚氰胺等产品价格波动明显，部分企业如华昌化工、鲁西化工等受影响较大。
• 磷复肥：DAP、硝酸铵、硫酸等产品价格变化显著。
• 钾肥：氯化钾价格走势受国内外供需影响。

五、投资建议

• 投资评级：根据行业及个股表现，给出相应的投资建议。
• 市场预期：部分产品因供应紧张或需求恢复，价格有望回升。

总结

本期周报反映了2013年7月石化化工行业在国际油价波动、地缘政治风险、下游需求疲软等多重因素下的复杂市场环境。部分产品价格持续下跌，如丁二烯、聚酯等，而部分产品如汽油、石脑油、磷酸等价格出现上涨。同时，行业内的企业面临较大的经营压力，尤其是橡胶和合成橡胶行业。国际油价的波动和中东局势的紧张成为推动价格上涨的主要因素，而国内需求疲软和政策影响则对部分产品价格形成压制。总体来看，行业整体表现疲软，但部分产品因市场预期或技术进步可能迎来价格回升。