20170103-兴业证券-2017年1月医美投资月报_行业整合如火如荼_15页_1mb

医美行业投资月报总结

核心内容

本报告为2017年1月医美行业投资策略与市场动态分析，主要围绕2016年12月医美行业市场表现、重点公司公告、行业新闻及投资建议展开。整体来看，医美行业在2016年12月面临一定压力，但行业内公司积极布局上游资源及合规化发展，展现出长期投资价值。

主要观点

1. 医美行业整体表现：
   2016年12月，A股整体下跌，医美概念股平均下跌5.9%，在30个行业中排名靠后。尽管如此，部分公司表现突出，如潮宏基（+8.8%）、华韩整形（+8.7%）和合金投资（+4.6%），而冠昊生物（-18.8%）、朗姿股份（-14.1%）和爱尔眼科（-10.6%）则跌幅较大。

2. 行业合规化趋势增强：
   政府对医美行业的合规监管力度加大，推动行业规范化发展。国内首批5A级医美机构公布，标志着医美行业将进入分级管理阶段，有助于提升行业整体标准。

3. 资本活跃，行业整合加快：
   12月，医美相关公司频繁进行融资、增资及并购活动，如潮宏基收购思妍丽和更美，苏宁环球与赛诺龙医疗战略合作，反映出资本对医美行业的高度关注。

4. 医美上游发展潜力大：
   随着合规医美市场的逐步成熟，上游原材料和器械企业将受益。目前，上游毛利率较高（50%-90%），而国内尚未有成熟的龙头企业，因此未来有望成为投资重点。

5. 投资策略：
   建议关注医美上游龙头企业及通过海外并购掌握核心技术的公司。重点推荐苏宁环球（买入），青岛金王（增持），朗姿股份（增持），潮宏基（买入）等公司。

关键信息

重点公司及评级

12月医美行业大事回顾

• 合规化趋势：国内首批5A级医美机构公布，医美行业将推行分级管理；云南省整形美容协会“创伤修复整形美容”分会成立；深圳市整形美容行业协会人民调解委员会挂牌成立。
• 行业融资：北京永成医美挂牌新三板，希思医美拟挂牌新三板。
• 并购与合作：潮宏基收购琢胜投资，间接持有思妍丽和更美的股权；苏宁环球与赛诺龙医疗签署战略合作协议；朗姿股份收购米兰柏羽和晶肤医美。

1月投资策略与重点事件

• 投资策略：医美合规化和成熟化将推动上游崛起，建议关注苏宁环球、朗姿股份、青岛金王及潮宏基等。
• 重点公司事件：通策医疗股票将复牌；苏宁环球、华邦健康、华韩整形将召开股东大会。

风险提示

• 合规医美增长不如预期；
• 医美拓展效率不如预期。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避；
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。

图表与数据

• 图1：12月医美指数跌幅逾6%，逊于大部分行业板块。
• 图2：12月医美概念指数、上证综指和沪深300走势图。
• 表1：A股医美概念股12月涨跌幅排名。
• 表2：海外医美概念股12月涨跌幅排名。
• 表3：12月重点公司公告汇总。
• 表4：12月医美行业重要新闻回顾。
• 表5：1月重点公司大事提醒。
• 表6：12月兴业证券医美板块研究报告汇总。
• 表7：相关公司盈利预测及评级。

结论

综上所述，尽管2016年12月医美行业整体表现不佳，但行业合规化与整合趋势明显，未来有望迎来增长机会。建议投资者关注医美上游企业及具备合规化布局的公司，尤其是苏宁环球、青岛金王、朗姿股份和潮宏基等，其在医美领域布局广泛，具备长期增长潜力。