20250908-兴证国际证券-古茗-01364.HK-业绩高速增长_利润率如期恢复_4页_402kb

古茗(01364.HK)证券研究报告总结

• 公司评级：买入（首次）
• 核心观点：公司上半年在内生和外生因素推动下，收入和利润实现高速增长，单店运营效率提升，门店利润改善。整体盈利能力和业绩表现优异。
• 业绩增长：预计2025年、2026年、2027年营业收入分别为123.6亿元、148.7亿元、174.1亿元，同比增长40.6%、20.3%、17.1%。调整净利润预计为22.8亿元、28.2亿元、33.0亿元，同比增长基于收入增长。
• 单店效率：单店日均GMV为7600元（同比增长22.6%），日均出杯量为439杯（同比增长1.4%），表明门店运营效率提升。
• 风险因素：市场竞争加剧、加盟模式潜在可持续风险、供应链中断及食品安全问题可能影响未来发展。
• 分析持续：分析师宋健预测业绩动态，建议投资者关注。