20240201-国联证券-美国大选对中国出口影响几何__11页_522kb

报告分析总结

主要内容

• 美国大选拉开帷幕：2024年美国大选进入两党州内初选阶段，特朗普和拜登竞争激烈，特朗普支持率略占优。
• 关税风险：特朗普可能再度当选，延续2018年政策加征60%关税，引发市场讨论；但大幅上调可能性低，因关税影响美国国内生活成本和企业困境。
• 历史影响回顾：2018-2019年三轮关税加征（总计5500亿美元商品，含25%税率），导致2019年中国对美出口下降12.9%，对美贸易顺差下降。
• 2024年出口预测：美国大选直接影响较小，出口主要受海外需求主导；预计2024年全球商品出口增长48%，中国出口份额13.8%使增速回升至15%。
• 风险提示：海外货币政策不及预期、国内外经济修复缓慢、地缘冲突加剧、美国大选进展超预期。

关键数据

• 预测2024年中国出口同比增速15%，相比2023年下降46%。
• “新三样”（新能源汽车、锂电池、太阳能电池）出口占比上升至45%，支撑外贸韧性。