20221016-国信证券-策略周报_金融数据向好提振A股信心_29页_4mb

策略周报总结

核心内容

9月金融数据向好，对A股市场信心形成提振。社融规模新增3.53万亿元，较8月增长1.10万亿元，较去年同期增长0.63万亿元。其中，新增人民币贷款是主要拉动项，而政府债券为最大拖累项。从结构上看，企业部门中长期信贷需求明显回暖，居民部门修复仍显乏力。历史数据显示，企业中长期贷款增速上行时，股市上涨概率较高，且大盘股表现优于中小盘股。

主要观点

金融数据改善

• 9月社融总量和结构显著改善，主要由新增人民币贷款带动。
• 委托贷款和信托贷款同比多增，对社融形成支撑。
• 企业债券融资同比少增，非金融企业境内股票融资同比多增。

市场走势

• A股指数普遍上涨，万得全A上涨2.77%，中证1000上涨4.60%，创业板指上涨6.35%。
• 全球市场涨跌互现，德国DAX、道指、CAC40涨幅靠前。

风格指数表现

• 小盘成长板块涨幅最大，近五个交易日上涨3.96%。
• 大盘价值板块微跌，近五个交易日下跌0.38%。

行业配置建议

• 医药板块：关注创新药械、自主可控及疫后复苏主线，基本面、政策面与情绪面有望触底反弹。
• 分布式光伏：欧盟拟推出5650亿欧元能源计划，欧洲分布式光伏需求景气度有望持续。
• 信创产业：在“2+8”安全可控体系背景下，IT基础设施、基础软件与应用软件国产化进程提速。

关键信息

行情跟踪

• 全球市场：医疗保健、日常消费上涨，金融、工业跌幅较小，信息科技跌幅较大。
• 国内市场：医药生物、电力设备、农林牧渔、计算机、机械设备涨幅靠前，食品饮料、煤炭、银行跌幅较大。

估值情况

• 近五个交易日宽基指数估值小幅上升，万得全A为16.60倍，创业板指为46.37倍。
• 各宽基指数估值位于历史50%分位数以下，创业板估值相对较高。

市场情绪

• 交易热度上升最多的行业为计算机、医药生物、农林牧渔。
• 交易热度下降明显的行业为社服、交运、有色、房地产、商贸零售。

资金流向

• 融资净买入领先的行业为电力设备、食品饮料、煤炭。
• 融券净卖出额领先的行业为电子、电力设备、医药生物。
• 北上资金小幅流出62.5亿，但单日最大净流入达74.7亿，医药、有色、传媒、计算机、通信净流入规模领先。

风险提示

• 全球地缘冲突的不确定性。
• 海外通胀回落程度。
• 美联储年底加息幅度偏离市场预期。

附录

• 相关研究报告：包括《策略周报-A股创新型企业能赚取超额回报吗？》、《策略周报-强势美元环境下A股怎么看？》等。
• 图表目录：包含多个关于社融、行业涨跌幅、估值情况及资金流动的图表。