20161221-长城国瑞证券-环保行业周报第11期_上市公司重要股东二级市场增持金额创新高_15页_1mb

环保行业周报总结

核心内容

2016年12月21日发布的环保行业周报指出，尽管上周沪深300指数下跌4.23%，但环保行业指数跌幅相对较小，为3.26%。行业整体PE估值回落至39.11倍，低于历史平均水平，且PE估值溢价仍处于三年来的低位。值得注意的是，上市公司重要股东二级市场增持金额创新高，达到14.44亿元，其中碧水源实际控制人文剑平先生增持5628万股，金额达10.11亿元，占比1.80%，增持后持股比例升至22.97%。这验证了环保行业当前估值具备战术性投资价值的预测。

主要观点

• 市场表现：上周环保行业整体表现优于沪深300指数，尽管所有行业指数均大幅下跌，但农林牧渔行业涨跌持平。
• 估值情况：环保行业整体PE估值低于历史平均水平，且PE估值溢价处于低位，显示行业估值具有吸引力。
• 股东行为：重要股东增持行为显著，尤其是碧水源和中金环境，表明市场对环保行业的信心有所回升。
• 政策支持：政府出台多项政策加强环保行业监管和治理，包括河长制、土壤治理、大气污染治理和环境监测方面的措施，显示政策对环保行业的持续支持。

关键信息

行业动态

• 河长制实施：中办国办印发《关于全面推行河长制的意见》，明确各级河长的职责和保障措施，提高治理效率。
• 环保标准规划：环保部发布《国家环境保护标准“十三五”发展规划(征求意见稿)》，提出“十三五”期间启动约250项环保标准项目，发布约650项标准。
• 地方环保规划：重庆市巴南区发布“十三五”环境保护与生态文明建设规划，力争到2020年实现主要污染物排放总量显著减少。
• 环保投入增加：2017年宁夏环保投入将增至7.6亿元，重点用于大气、水和土壤污染防治。
• 绿色制造推进：环保部推进绿色制造工程，目标到2020年实现环境管理从末端治理向全过程管理转变。

上市公司动态

3.1 重点公告

• 中国天楹：中标郸城县环卫作业市场化项目，金额2881万元/年。
• 华控赛格：拟非公开发行股票，募资不超过46.8844亿元，用于海绵城市PPP建设项目等。
• 盈峰环境：中标中山火炬开发区内河涌综合整治一期生态修复项目，预中标价86,501,173.69元。
• 长青集团：收到茂名高新区热电联产项目核准批复，总投资75251.87万元。
• 津膜科技：与六枝特区政府达成合作协议，投资总额10亿元。
• 天翔环境：拟购买MBR成套设备及相关服务，用于简阳市38个乡镇污水处理项目。
• 国祯环保：与陆良县三岔河镇签署供水服务特许经营协议，投资约5000万元。

3.2 业绩预告

• 业绩表现：73家样本股第三季度净利润合计144.29亿元，同比增长22.36%。
• 增长与下降：8家公司净利润增速超过30%，4家公司公告预减，部分公司如华控赛格、科融环境等出现大幅下降。
• 具体数据：
  • 三聚环保：2016Q3 EPS 1.02，净利润同比增长104.10%
  • 启迪桑德：2016Q3 EPS 0.84，净利润同比增长14.31%
  • 清新环境：2016Q3 EPS 0.47，净利润同比增长54.00%
  • 华西能源：2016Q3 EPS 0.24，净利润同比下降42.10%
  • 中金环境：2016Q3 EPS 0.44，净利润同比增长118.13%

3.3 重要股东交易

• 增持情况：6家上市公司重要股东进行二级市场增持，碧水源实际控制人文剑平先生增持5628万股，金额10.11亿元，占公司总股本的1.80%。
• 减持情况：3家上市公司重要股东进行减持，高能环境和碧水源部分股东减持，影响公司股权结构。
• 具体数据：
  • 碧水源：文剑平增持5628万股，金额10.11亿元
  • 中金环境：员工持股计划受让实际控制人股票1680万股，金额4.16亿元
  • 天壕环境、三维丝、永清环保和汉威电子高管分别增持公司股票496.8万元、481.42万元、0.98万元和825.53万元
  • 高能环境：减持563.92万股，金额约1,011.88万元
  • 碧水源：减持228.67万股和5,399.57万股，金额约4,106.05万元和96,955.14万元

安全垫空间分析

• 安全垫空间：通过比较最近24个月内定增价、实际控制人增持、高管增持和员工持股计划增持价格与最新价，计算安全垫空间。
• 关键数据：
  • 汉威电子：安全垫空间51.99%
  • 渤海股份：安全垫空间45.16%
  • 远达环保：安全垫空间31.62%
  • 雪迪龙：安全垫空间27.60%
  • 津膜科技：安全垫空间21.84%
  • 江南水务：安全垫空间19.94%
  • 天壕环境：安全垫空间7.27%
  • 绿城水务：安全垫空间6.05%
  • 三维丝：安全垫空间11.79%
  • 清新环境：安全垫空间-0.85%

风险提示

• 市场竞争加剧：可能导致行业毛利率下降。
• 融资成本上升：影响企业盈利能力。
• PPP项目回款问题：可能影响企业营运资金流动。

投资建议

• 投资评级：维持“看好”评级，认为环保行业当前估值水平具备战术性投资价值。
• 市场表现：环保行业相对沪深300指数表现较好，尽管整体市场下跌，但行业指数跌幅较小。
• 政策支持：多项政策出台，显示政府对环保行业的重视和支持，有助于行业长期发展。