20260412-开源证券-北交所并购重组专题报告第二十一期_2026年北交所投资事件加速_新威凌携手山东银箭布局超细高纯铝粉_18页_2mb

北交所投资事件加速，新威凌携手山东银箭布局超细高纯铝粉项目

核心内容

2026年4月12日发布的《北交所研究团队》专题报告指出，自2024年起，北交所并购重组市场迎来了积极信号。新“国九条”和“并购六条”政策的出台，推动了产业整合与跨界并购，激发了资本市场的活力。北交所作为服务创新型中小企业的核心平台，正逐步成为中小企业并购重组的首选地，截至2026年4月12日，北交所已公布51家次重要并购重组事件。同时，2026年以来，北交所共发生9起重要合资事件，其中新威凌与山东银箭合作设立合资公司，旨在突破国外对片状锌粉和片状锌铝合金粉的垄断，布局超细高纯铝粉项目。

主要观点

• 政策支持：自2024年起，国家出台多项政策支持并购重组，包括提高估值包容性、优化审核机制、鼓励跨境并购等，推动北交所成为中小企业并购重组的重要平台。
• 并购趋势：北交所公司并购趋势主要集中在“强链补链”、产业整合、技术协同、海外市场拓展等方向，旨在实现业务多元化、提升核心竞争力、培育新质生产力。
• 合资事件：2026年以来，北交所发生9起重要合资事件，包括格利尔与凤阳县小岗产业发展投资有限公司设立子公司、三友科技在哈萨克斯坦设立合资公司、新威凌与山东银箭设立合资公司等，显示出北交所企业在资源整合和技术创新方面的积极行动。
• 行业竞争：铝颜料行业竞争激烈，国内外主要企业包括山东银箭、族兴新材、德国爱卡、舒伦克、星铂联和东洋铝业等，其中山东银箭与族兴新材在铝颜料行业存在竞争关系。

关键信息

北交所并购重组情况

• 截至2026年4月12日，北交所公司共发生51家次重要投资并购重组事件。
• 并购形式以现金为主，目标公司多与主营业务存在整合协同关系，旨在拓展海外市场、实现产业链整合。
• 北交所修订了重组相关规则，引入“小额快速”审核机制，优化支付方式，提升市场活力。

2026年北交所合资事件

• 2026年以来，北交所发生9起重要合资事件，涵盖产业链上下游投资、技术研发战略合作、产业资本股权投资、海外市场合资布局等多种形式。
• 格利尔与凤阳县小岗产业发展投资有限公司共同设立安徽小格新电力科技有限责任公司，专注于源网荷储一体化智能微电网、虚拟电厂等业务。
• 三友科技在哈萨克斯坦设立合资公司，主营业务包括铜矿资源的勘探、开采、选矿及综合利用，采用堆浸—萃取—电积工艺生产阴极铜。
• 新威凌与山东银箭合作设立云南新威凌新材料有限公司，开展超细高纯铝粉项目，计划总投资2.2亿元。

新威凌与山东银箭合作案例

• 新威凌拟出资5,800万元与山东银箭在云南省设立合资公司，注册资本为8,800万元，其中新威凌持股65.91%。
• 山东银箭是国内领先的金属颜料生产商，业务包括铝银浆、铜金粉和铝银粉，拥有六个生产基地。
• 新威凌致力于突破国外对片状锌粉和片状锌铝合金粉的垄断，通过“超细片状锌铝合金粉的关键制备技术及产业化”项目，实现技术突破。
• 超细高纯铝粉可用于电子行业材料制造，如电容器积层电极箔和氮化铝等，推动新质生产力发展。

铝颜料行业竞争格局

• 国内铝颜料行业由少数大型厂商主导，主要竞争企业包括山东银箭、族兴新材、旭阳新材等。
• 国外企业如德国爱卡、舒伦克、星铂联和东洋铝业在该行业占据重要地位。
• 铝颜料的原材料为微细球形铝粉，加工技术不断升级，应用领域不断拓展，超细粒度、理想粒度分布、高纯度成为行业发展方向。

风险提示

• 并购失败风险：并购过程中可能因市场变化、整合难度等原因导致失败。
• 重组整合风险：重组后可能面临文化、管理、技术等多方面的整合挑战。
• 数据统计误差风险：报告中涉及的数据可能存在统计误差，需谨慎参考。

相关研究报告

• 政策汇总及北交所并购新动态：涵盖新“国九条”和“并购六条”政策内容，以及北交所并购重组规则的修订。
• 合作共赢—2026年北交所合资事件梳理：详细梳理2026年北交所的9起重要合资事件，包括合作方、合资公司、注册资本、持股比例及合作内容。
• 案例：新威凌与山东银箭合作运营超细高纯铝粉项目：深入分析新威凌与山东银箭的合作细节，包括技术突破、市场拓展和行业竞争。

图表目录

• 图1：北交所深入贯彻落实新“国九条”和“并购六条”的政策精神和具体要求
• 图2：2026年北交所公司重要合资事件汇总
• 图3：山东银箭铝银浆、铜金粉、铝银粉产品展示
• 图4：山东银箭产品应用领域包括汽车涂料、氟碳涂料等
• 图5：2025年新威凌营收8.23亿元
• 图6：2025年新威凌归母净利润1773.62万元
• 图7：2025年新威凌毛利率7.91%，净利率2.16%
• 图8：2025年新威凌研发费用率3.24%
• 图9：微细球形铝粉产业链
• 图10：族兴新材2025年营收7.96亿元
• 图11：族兴新材2025年归母净利润8182.91万元
• 图12：族兴新材2025年毛利率20.88%，净利率10.28%
• 图13：族兴新材2025年研发费用率2.16%

表格目录

• 表1：2025年5月16日证监会发布的《上市公司重大资产重组管理办法(2025修正)》
• 表2：北京市《助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》六大方向
• 表3：截至2026年4月12日，北交所公司共披露51家次重要投资并购重组事件
• 表4：2026年以来北交所9大重要合资事件
• 表5：铝颜料行业竞争企业情况
• 表6：2026年3月30日至2026年4月12日重要公告

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