汽车融资租赁公司行业发展研究_9页_1mb

汽车融资租赁公司行业发展研究总结

核心内容概述

汽车融资租赁行业作为汽车金融的重要组成部分，近年来在中国市场经历了快速发展。与欧美成熟市场相比，我国汽车金融市场仍处于成长阶段，汽车融资租赁公司在其中占据较小市场份额，但因其灵活的业务模式和较低的客户信用要求，具备差异化竞争优势。本文从行业发展环境、股东背景、资本实力、业务模式和资产质量等方面对汽车融资租赁公司进行了系统分析。

主要观点

• 行业环境：中国汽车金融市场正处于多元化竞争阶段，汽车金融公司、商业银行、融资租赁公司和互联网金融平台共同参与。融资租赁公司虽发展迅速，但市场份额仍远低于汽车金融公司和商业银行。
• 市场渗透率：2019年，我国新车融资租赁渗透率约为8%，二手车融资租赁渗透率约为10%，远低于贷款方式的渗透率。
• 疫情对市场影响：2020年一季度汽车市场受疫情影响显著，但二季度逐步回暖，整体市场销量仍低于上年同期。
• 竞争格局：汽车金融公司凭借主机厂背景，具有较强竞争力；商业银行具备资金实力和征信优势，但流程复杂；融资租赁公司因融资成本高、客户资质下沉，面临较大信用风险。

关键信息

一、行业发展环境

• 中国汽车金融行业自20世纪90年代起步，2008年后进入有序发展阶段，2013年后进入多元化竞争阶段。
• 2020年疫情对汽车市场造成阶段性冲击，但政策支持和市场回暖促使行业逐步恢复。
• 汽车金融市场规模持续扩大，2019年总体规模约1.7万亿元，其中融资租赁渗透率较低。

二、股东背景对比

• 汽车融资租赁公司根据股东背景分为厂商系、经销商系、互联网系和专业租赁系。
• 厂商系：如安吉租赁、安和租赁、比亚迪租赁等，依托主机厂资源，业务与股东紧密相关。
• 经销商系：如恒驰汇通租赁，业务受股东实力影响较大。
• 互联网系：如易鑫租赁、大搜车、有车有家等，依托互联网平台，具有流量优势和低获客成本。
• 专业租赁系：如狮桥租赁，股东背景多样，业务独立性强。

三、资本实力对比

• 融资租赁公司资本实力差异显著，厂商系和经销商系整体偏弱，互联网系和专业租赁系资本实力较强。
• 样本企业中，易鑫租赁所有者权益超过100亿元，狮桥租赁超过35亿元，而安吉租赁、安和租赁等厂商系公司所有者权益在20亿元左右。
• 融资租赁公司杠杆倍数不得超过8倍，资本实力直接影响业务规模。

四、业务模式对比

• 多数汽车融资租赁公司采用回租模式，即承租人支付首付款后，融资租赁公司支付购车款，承租人将车辆抵押。
• 部分公司如易鑫租赁、狮桥租赁已转向助贷模式，通过推荐客户给金融机构，收取服务费。
• 业务拓展区域和渠道因股东背景不同而有所差异，厂商系和经销商系依赖股东渠道，互联网系依靠线上平台。

五、资产质量变化情况

• 样本企业中仅有6家公开披露资产质量数据，资产质量整体劣于汽车金融公司。
• 悦达租赁不良率较高，主要由于传统融资租赁业务质量不佳。
• 自2017年起，外部信用环境恶化导致资产质量下降，2020年一季度不良率进一步上升。
• 融资租赁公司客户资质下沉，信用风险较高。

行业发展趋势与挑战

• 政策影响：银保监会发布《融资租赁公司监督管理暂行办法》，新增集中度和杠杆倍数监管指标，对高杠杆公司形成压力。
• 助贷业务规范：《互联网贷款管理办法》和《网络小贷新规》对助贷业务模式提出更高要求，助贷机构需通过引入担保或保险等方式进行合规调整。
• 未来展望：随着汽车保有量增长和政策完善，二手车市场有望持续增长，汽车融资租赁行业也将受益。同时，助贷业务将成为主流模式，互联网股东的线上资源将增强其竞争力。

总结

汽车融资租赁行业在中国市场仍处于发展初期，虽然业务模式灵活，但面临融资成本高、资产质量差等挑战。未来，随着监管政策的完善和市场环境的优化，行业有望进一步发展，但需关注信用风险和合规要求的变化。