20240602-光大期货-股指期货6月策略报告_21页_1mb

这份报告是光大证券2024年6月股指期货策略报告的一部分，涵盖了2024年5月的宏观政策、经济数据、市场表现和资金流动分析，旨在为投资者提供决策参考。

在政策方面，5月17日国家推出房地产新政，降低首付比例并取消最低贷款利率限制，迅速带动一线城市跟进；同时，“大基金三期”注册成立，计划投资3440亿元，强调电子信息产业的高质量发展。5月29日发布的节能降碳行动方案，聚焦于降低单位GDP能耗和碳排放，反映政策层面对绿色转型的重视。

经济数据呈现回暖迹象。4月进出口数据显著改善，按美元计价进口同比增长84%，出口增长15%。通胀方面，CPI同比小幅回升至0.3%，PPI同比下降2.5%，整体弱通胀环境尚未改变。制造业PMI指数为49.5%，显示生产活动较强，但消费疲软，经济仍处于下行调整期。

股指市场整体高位震荡，Wind全A指数月度下跌12%，成交额缩量，反映市场观望情绪。房地产和金融板块自高点回落，而电子、公用事业和汽车板块表现强势，对应三大主线：高质量发展、出海扩大需求和房地产复苏。短期市场方向可能在7月明确，中长期股指中枢有望提升。

资金流动方面，融资余额小幅净流出168亿元，与震荡市态一致；北向资金月度净流入88亿元，但5月以来流入速度放缓，政策受益板块如银行和公用事业获青睐，而汽车和TMT板块遭减持。

基差分析显示，小盘和中盘指数贴水率较高，多元科技类板块拖累指数，但大盘如沪深300回调幅度较小，表明市场结构分化。展望短期，不确定性增加，需观察经济数据和7月政策会议。

总体而言，政策方向正确，中长期指数估值支撑存在，但当前市场情绪谨慎，需关注基本面回暖和板块轮动机会。