> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青日报：震荡运行总结 ## 核心内容 本报告为冠通期货发布的沥青市场分析，内容涵盖供需情况、期现行情及基本面跟踪，旨在为投资者提供市场动态和策略建议。 ## 主要观点 - **供应端**：沥青开工率持续走低，上周降至 $21.8\%$，较去年同期下降8.9个百分点，为近年来最低水平。4月国内沥青计划排产环比减少22.4%，同比减少33.3%。 - **需求端**：春节假期后，下游行业逐步复工，道路沥青开工率环比上涨4个百分点至 $14\%$，恢复至1月底水平。但整体需求仍偏弱。 - **库存情况**：沥青厂库库存率小幅下降至 $17.1\%$，仍处于近年来同期最低水平，显示市场去库压力较大。 - **价格走势**：山东地区沥青价格保持稳定，基差有所修复，但整体仍处于中性偏低水平。 - **进口影响**：中国进口委内瑞拉原油大幅下降，美以袭击伊朗加剧市场对中东原料供给的担忧。尽管伊朗沥青进口量有限，但中东地区沥青进口仍占总量的一半左右。 - **炼厂动态**：齐鲁石化转产渣油，预计沥青开工率小幅减少。霍尔木兹海峡仍未通航，炼厂减产预期增加。 - **市场预期**：短期内沥青供需格局未有实质性改善，市场偏强震荡为主，但盘面波动较大，需注意控制风险，谨慎参与。 ## 关键信息 ### 供应端数据 - 上周沥青开工率回落2.5个百分点至 $21.8\%$。 - 4月国内沥青计划排产152.7万吨，环比减少44万吨（-22.4%），同比减少76.4万吨（-33.3%）。 - 山东胜星转产渣油，沥青开工率下降。 ### 需求端数据 - 春节后下游逐步复工，道路沥青开工率回升至 $14\%$。 - 2026年1-2月道路运输业固定资产投资同比负增长 $-0.6\%$，但基础设施建设投资同比增长 $11.4\%$，显示基建需求有所回升。 ### 库存与价格 - 全国出货量环比上升 $14.66\%$ 至12.6万吨，但整体仍偏弱。 - 沥青厂库库存率降至 $17.1\%$，为近年来同期最低。 - 山东地区主流市场价维持在4420元/吨，06合约基差上涨至-92元/吨，处于中性偏低水平。 ### 原料与进口 - 中东原料供给受美以袭击伊朗影响，市场担忧国内炼厂原料短缺。 - 中国进口伊朗沥青不多，但中东沥青进口占比达50%左右。 - 中东原料短缺可能加剧供应端压力。 ### 期货走势 - 沥青期货2606合约今日下跌1.53%至4512元/吨，持仓量增加211至274080手。 - 期货价格波动较大，需关注市场风险。 ## 结论与建议 - 当前沥青市场整体呈现震荡运行态势，供应端压力未缓解，需求端恢复缓慢。 - 中东局势对原料供给影响较大，需密切关注霍尔木兹海峡通航及伊朗与美国谈判进展。 - 投资者应谨慎参与，注意控制风险，关注市场波动及供需变化。 ## 数据来源 - 现货市场数据来源于国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。 - 图表数据来源于Wind及冠通研究。 ## 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 ## 联系方式 - 冠通期货服务热线：400-6678-656 - 扫码获取更多研究资讯（二维码图片）