2010-11-01-中国人民银行-2010年第三季度中国货币政策执行报告_58页_619kb

中国货币政策执行报告（2010年第三季度）总结

一、货币政策执行概况

2010年第三季度，中国经济总体运行平稳较快，国内生产总值（GDP）同比增长9.6%，居民消费价格指数（CPI）同比上涨3.5%。面对国内外经济金融形势的变化，中国人民银行继续实施适度宽松的货币政策，优化流动性管理，适时上调存贷款基准利率，引导金融机构合理把握信贷投放节奏，促进经济金融平稳健康发展。

9月末，广义货币供应量M2余额为69.6万亿元，同比增长19.0%，增速较上半年有所回升，但总体流动性充裕。M1增速放缓，反映企业活期存款占比上升，结构调整影响显著。人民币贷款余额同比增长18.5%，增速环比提升，主要受中小企业和房地产等领域贷款需求上升的影响。同时，人民币汇率弹性增强，9月末人民币对美元汇率中间价为6.7011元，较6月升值1.89%。

二、货币政策操作

为管理通胀预期和巩固房地产调控成果，中国人民银行于10月20日上调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率上调0.25个百分点至2.50%，贷款基准利率上调0.25个百分点至5.56%。同时，央行通过公开市场操作灵活调节流动性，发行央票和正回购操作，保持银行体系流动性合理充裕。

此外，央行加强窗口指导，引导金融机构优化信贷结构，加大对节能环保、战略性新兴产业、农村和中小企业的支持力度，严格控制高耗能、高排放行业的信贷投放。利率市场化改革稳步推进，人民币汇率形成机制继续完善，跨境贸易人民币结算业务发展迅速。

三、金融市场运行

第三季度，中国金融市场整体平稳运行。货币市场交易活跃，利率先抑后扬，隔夜拆借和回购利率有所下行。债券市场指数稳中有升，国债收益率曲线趋于平坦化，各类债券发行规模稳步增长。股票市场在波动中回升，融资规模显著扩大，A股融资同比大幅增加。

总体来看，2010年前三季度非金融机构部门融资总量8.6万亿元，同比小幅下降。直接融资占比提升，结构进一步优化。

四、国际经济形势

全球经济增长乏力，发达经济体失业率居高不下，欧盟经济分化趋明显，日本面临通缩压力。新兴经济体增长虽快于发达经济体，但通胀和资本流入压力加大。全球流动性充裕，市场通胀预期上升，国际市场汇率波动加剧，商品价格走势分化。

五、未来政策展望

下一阶段，中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，增强政策的针对性和灵活性，引导货币条件逐步回归常态，保持流动性合理充裕。同时，央行将加大对经济结构调整和通胀预期管理的力度，稳步推进利率市场化和汇率形成机制改革，促进经济持续健康发展，维护金融体系的稳定运行。

此外，央行强调要加强与财政、产业政策的协调配合，优化政策组合，提高宏观调控的有效性，进一步完善金融市场制度建设，防范系统性金融风险。